美聯儲料按兵不動 沃什偏鴿利股市

香港文匯報訊（記者 岑健樂）美聯儲將於香港時間本周四凌晨公布議息結果，鑑於美國經濟增長仍具韌性，加上中東局勢引發的通脹外溢效應暫時受控，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，令聯邦基金目標利率區間維持於3.5%至3.75%。分析亦認為，候任美聯儲主席沃什近期語調偏向「鴿派」，料沃什的觀點組合或有利股市表現。

景順首席環球市場策略師Brian Levitt從候任美聯儲主席沃什的聽證會發言中，找到多項「鴿派」的訊號。市場本來憂慮沃什的任命，可能意味着他會按美國總統特朗普的意圖行事，從而削弱美聯儲的獨立性。不過，沃什在聽證會上明確強調美聯儲獨立性的重要，並表示在政策制定上將避免不必要地激化與政府的關係。Levitt認為，這種平衡能否長期維持仍有待觀察，但投資者目前願意給予他一定的信任。

在通脹解讀方面，Levitt認為沃什近期語調明顯更加偏向「鴿派」。沃什主張採用如「中位數通脹」與「截尾均值通脹」等指標，以更準確捕捉人工智能帶動生產力提升、關稅問題以及油價衝擊影響下的真實通脹趨勢。部分市場人士或認為這是在改變衡量標準，但Levitt指出，在目前環境下這些指標具有其合理性，沃什似乎傾向將此框架制度化。

至於縮減資產負債表方面，Levitt表示，沃什起初的表態似乎較為「鷹派」，但當中存在重要區別。他表示有意逐步縮減美聯儲資產負債表規模，惟同時明確指出，這既不可能、也不應在短期內完成。他指出，資產負債表的擴張歷時數十年，要縮減其規模，同樣需要時間、耐心及謹慎處理。同樣重要的是，任何資產負債表政策調整都需要獲得聯邦公開市場委員會的共識，意味着這將是一個深思熟慮的集體決策過程，而非單方面行動。

Levitt總結，從聽證會觀察到的訊息整體偏向「鴿派」、務實，並尊重制度獨立性，市場反應亦大致認同。