【百家觀點】中東消息無定向風 金融市場隨機震盪

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

目前影響金融市場兩大因素，一是中東局勢，另一為美聯儲新主席人事任命。前者最新發展，據新聞報道，伊朗提出與美國和談，但只商議重開霍爾木茲海峽，美方之前提出關於伊朗核設施的部分，則不在範圍內。

美開天殺價 伊落地還錢

誠然，美方特朗普慣於開天殺價，一次性談所有條件，惟戰事愈拖長，對美軍愈不利，伊朗自然再拖無妨，不可能所有條件都同意，否則怎談下去，自然落地還錢。

說到底，於美方而言，戰事只是中期選舉前一次事件，但對伊朗卻是存亡之秋。以此觀之，短期局勢膠着，金融市場大方向整固為主。

至於後者，待上任的沃什發言頗官腔，是否真的不偏袒特朗普，稍後才知，但外界對號入座，略緩解之前一面倒認為，油價帶起通脹，便完全減不了息而只有加息之說。

就算滯脹，可能既減不了息，亦加不了息，不偏於某一方。貨幣政策如斯，金融市場不整固幾稀矣。

特朗普內幕交易 投資者大響警號

面對消息如隨機震盪，投資者如何自處？的確，這邊說停火，那邊說違反停火協議；這刻說開放海峽，以後不封鎖，那刻朝船隻開火；這秒說着談判期限什麼，下秒說延遲三至五天，甚至不設限。

緊跟新聞如同跟車太貼，無好結果。去年開始，不論關稅戰或實體戰，過程中不動如山，根本不當一回事，比起不斷穿插，更賺錢。

要達此不動如山境界，職業選手受制規章，決策彈性空間甚少，反而難。相反，個人投資者自由支配本身風險回報權衡，沒太多掣肘，效果不錯。先決條件是無過高槓桿，整體押注比例可控，便不容易給震走倉位。消息市中，宜降槓桿和倉位，風物長宜放眼量。

打從特朗普重新掌權，本欄多次提出，以其作風善變，不能跟車太貼，以免因消息變動太快太急，誤中副車，殃及池魚。

以上已經較客氣說法。實際上，考慮過去一年多以來，特朗普本人以至其班子，屢次被指涉嫌重大政策決定公布前，在市場大量持倉相關部署獲利，對投資者來說，此為一個大警號。

處資訊劣勢 降槓桿持倉

相比於他們，投資者永處資訊劣勢中，不可能比當事人更快知道當事人決定。特朗普位高權重，決定影響深遠，無可避免地，多數投資者持倉價值會受其決定影響。

要真正做到不受無定向風隨機震盪影響，最簡單直接有效之法，便是大幅度降低槓桿，甚至整體持倉，直到投資者可安心作息的水平。

風險不單在工具本身，更在能否配合用者真實情況。這點對於期貨期權用家來說，尤為重要，因做多做空以至對波幅押注，都有不同程度風險，事先檢視受特朗普影響多寡，事先設限，遠勝臨時突然止損止賺。

（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。