瑞銀：中國科技板塊最具吸引力

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）昨日發表機構觀點稱，受宏觀經濟韌性增強、估值已反映審慎預期、政策持續提供支撐等利好提振，中國股市漲勢有望加速。瑞銀維持對中國股票「具吸引力」的總體觀點，並將中國科技板塊評為「最具吸引力」，該板塊回調後估值更具吸引力，盈利有望實現雙位數增長。

瑞銀分析，本月以來，受中東局勢緩和及全球風險偏好回升影響，滬深300指數和恒生指數累計上漲約5%至6%。這一漲幅仍低於標普500指數、MSCI亞洲（日本除外）指數和MSCI新興市場指數同期9%至15%的表現。中國股市漲勢相對溫和，部分原因在於其能源和原材料進口依賴度較高，相關商品運輸需經霍爾木茲海峽，受地緣風險影響較大。美伊衝突對全球增長、通脹及風險偏好的影響，中國亦難以獨善其身。

市場情緒正逐步修復

「然而，我們認為市場對中國股市的悲觀情緒已顯得過度」。瑞銀指出，中國宏觀經濟韌性增強， 最新數據顯示，中國經濟增長持續超預期，出口和工業生產引領復甦，內需亦有所改善。與此同時，科技與政策持續提供支撐。在該機構看來，科技板塊仍是中國股市長期回報的核心驅動力。近期表現疲軟主要受產品發布延遲、競爭加劇、AI相關利潤率承壓及監管擔憂影響，但這些因素不會根本改變科技股的盈利前景。創新及半導體本土化持續獲得政策支持，國內流動性充裕亦為市場提供有利環境。

「基於上述分析，我們認為對於能夠忽略短期波動的投資者，中國股市仍具備有吸引力的風險回報。我們維持對中國股票『具吸引力』的總體觀點，並將中國科技板塊評為『最具吸引力』，該板塊回調後估值更具吸引力，盈利有望實現雙位數增長。」

瑞銀還提及，科技板塊之外，繼續看好醫療保健、電力設備和工業材料板塊，因創新、電氣化、電網投資、能源轉型支出及有利的供需動態為其提供支撐。