貝恩：新股火熱令中國私募股權市場延續復甦

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）貝恩公司昨日發布《2026年中國私募股權市場報告》指，去年中國私募股權市場延續復甦態勢，投資交易量與交易額連續第二年保持增長，退出規模創下2022年以來新高，資本持續向半導體、先進技術及醫藥等賽道集中。展望未來，儘管市場仍面臨阻力，但退出環境持續改善、資本供給保持充裕，將帶來優質投資機會。

貝恩公司全球合夥人、大中華區私募股權基金業務主席周浩表示，私募股權市場的復甦進程已經啟動，呈現結構分化、擇優配置的特徵，投資回報表現仍是核心指標。

據貝恩公司統計，2025年，中國私募股權市場投資交易量與交易額連續第二年保持增長，控股型投資的交易金額與數量持續攀升，反映投資者為追求更穩定現金流與更強業績掌控力，正持續向控股型投資轉型。去年，退出交易總額猛增至約530億美元，較2023年約170億美元、2024年460億美元大幅攀升。去年初，私募基金間交易成為退出主力，二季度起IPO退出勢頭逐漸回升。

資本向半導體等賽道集中

周浩說，「去年中國二級市場紅火，其與一級市場聯動密切，尤其對IPO退出大有裨益，肯定會帶動一級市場上投資人的熱情，繼續投資中國。」貝恩公司全球合夥人陳捷進一步補充，IPO市場火熱一定對私募股權市場有促進作用，畢竟IPO退出是主要渠道，因此無論是IPO數量躍升，還是上市以後估值樂觀，都有望令PE投資人獲得可觀回報。

不過，私募股權市場募資形勢依舊嚴峻，聚焦中國市場的美元基金募資規模仍處於低位，人民幣基金則呈現上升趨勢，成為募資的主要增長極。募集資金的流向，越來越集中於頭部優質基金。資本持續向半導體、先進技術及醫藥等賽道集中，估值倍數小幅抬升。