Web3嘉年華｜圓桌討論：從「資產備案」到「鏈上發行」 打通RWA跨境合規的最後一公里

香港文匯報訊 香港科技大學金融研究院助理院長唐博、金杜律師事務所合夥人費思、中國國際金融股份公司財富管理國際業務負責人刁智海，以及SNZ Holding & SNZ Capital管理合夥人兼首席投資官Gavin Wang，共同出席2026香港Web3嘉年華的圓桌會議，圍繞「從資產備案到鏈上發行」這一主題，深入探討如何打通RWA跨境合規的最後一公里。

費思指出，「從資產備案到鏈上發行」的本質，在於建立一條「境內資產、境外發行」的可複製、可持續且合法合規的通道。他強調，現階段最重要的是做好交易結構與產品頂層設計，首要明確產品屬性究竟為股權類還是債務類，因這一分類將直接決定後續對應的監管部門、溝通路徑以及法律文件的整體安排。

刁智海則從傳統金融機構的實務視角出發，認為當前RWA跨境項目最大的挑戰並非單一痛點，而是如何將多個合規節點系統性串聯起來，形成一套真正可落地的閉環機制。他表示，此類項目不僅涉及金融監管，還同時牽涉數據跨境、網絡安全、外匯管理等多部門協同。因此他認為，前期方案設計必須同步審視，即底層資產能否被清晰定義並完整映射上鏈、發行與控制主體是否合規，以及全流程中的各項非金融監管要求是否已全面納入考量。

Gavin Wang從投資機構與市場需求端切入，強調全球資產上鏈已是不可逆轉的確定性趨勢，而中國優質資產在海外市場仍存在明顯低估。他指出，只要跨境合規路徑被有效打通，市場需求將非常真實且強勁。他續指，投資機構最關注的是項目是否具備清晰的合規邊界與可銷售性：紅線絕不能觸碰，灰色地帶需保持高度謹慎。真正值得投入的，是那些監管預期明確、投資者容易理解和接受的資產類型。

從長期來看，他較為看好兩類中國跨境RWA標的。一類是海外投資者容易理解和認可的大型中國優質資產；另一類則是高端製造、機器人、AI、醫藥管線等具備全球競爭力、但在海外仍被低估的中游產業的優質資產。