【話你知】什麼是代幣化產品與二級市場？

代幣化產品，是指將傳統投資產品（如基金、債券或貨幣市場工具）的權益，透過區塊鏈技術以數碼代幣形式發行及記錄。投資者持有這些代幣，即等同持有該產品的權益。作一個簡單比喻，就像一棟大廈可分割成多個單位出售，代幣化就是把一項投資產品「分割」成多個數碼代幣，方便記錄、轉讓及交易。

同樣以物業買賣作為例子，在代幣化產品的交易中，有兩個重要概念：初級市場是指投資者直接向產品發行人申購或贖回代幣，猶如向發展商買一手樓；二級市場則是指投資者之間互相買賣代幣，無需經過發行人，猶如二手樓市場。

二級市場開通 助流通性大升

證監會2023年11月的舊框架只允許初級市場交易，二級市場需再審慎考量；而昨最新公布新框架中，正式開放代幣化產品在持牌虛擬資產交易平台進行二級市場買賣，讓產品從「單向通道」變成「雙向流通市場」，大幅提升流通性。

傳統證券如港股只能在港交所固定交易時段內買賣（上午9時半至下午4時）。代幣化產品在新框架下，可在持牌虛擬資產交易平台上實現夜間及周末交易，打破傳統金融的時間限制。同時，全天候交易需要全天候的結算工具。證監會新指引特別提及引入受規管穩定幣及代幣化存款，作為夜間及周末交易的流動性及結算媒介，確保交易在任何時間都能順暢完成。

總結而言，代幣化產品將傳統金融資產帶上區塊鏈：初級市場解決發行，二級市場解決流通，全天候交易打破時間限制，穩定幣則填補結算缺口。 ●香港文匯報記者 馬翠媚