海峽復通消息重挫油市 供應鏈脆弱有機會反彈

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）伊朗早前宣布「開放霍爾木茲海峽通航」的消息重挫油市。隔夜WTI原油（USCL）收報每桶85.56美元，跌幅8.18%，上周累跌10.52%；布倫特原油（BOIL）收報每桶92.08美元，當日振幅約14%，全周振幅18.85%。分析稱，霍爾木茲海峽承擔全球約五分之一的石油運輸，前期海峽航運中斷風險，令國際油價計入較多「戰爭溢價」。海峽商業通航的重開，被市場視為「地緣局勢緩和」的重要信號，油價短期迅速回落符合預期，但年內油價中樞仍可能保持相對高位。

短期敏感度高 料圍繞80美元

美國財長貝森特上周初向總統特朗普預警，中東戰事若拖延8周至12周，美國將面臨汽油價格上漲的脆弱敞口。市場人士普遍預期，霍爾木茲海峽若長期封鎖，將嚴重壓縮全球能源供應鏈，加劇能源危機。不過，伊朗外長阿拉格齊上周五在社交媒體發文：霍爾木茲海峽已對商業船隻恢復通行，並將在停火剩餘有效期內維持。上述消息顯著壓低油價的風險溢價，由於「原油極端供應中斷情景」被快速剔除，WTI和布倫特油價進一步回落。

廣開首席產業研究院資深研究員劉濤提醒，短期看，國際油價走勢對中東衝突消息面有較高敏感度，核心觀察變量是霍爾木茲海峽的實際通航情況。未來若未造成海峽航運的實質性供應中斷，原油價格或在每桶80美元至100美元區間波動。若美伊在較短時間內達成協議，或霍爾木茲海峽完全恢復通航，油價有望快速回落至每桶70美元至80美元區間，但今年油價中樞或圍繞每桶80美元寬幅震盪。

恢復需時 切忌單向押注走勢

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發給香港文匯報的研報指，霍爾木茲海峽能在多大程度，以及多快恢復正常通航尚未明朗，若海灣地區能源供應再次中斷，油價隨時會再度反彈，「即使樂觀情境下，恢復正常通航也需一些時日」，切忌單向押注油價走勢。

瑞銀上周調整對未來油價的預測，具體看，布倫特油價今年6月、9月和12月末的預測目標位，從此前每桶90美元、85美元、85美元，分別調高至每桶100美元、95美元和90美元，並將明年3月末布倫特油價預測目標位從此前每桶80美元上調至85美元。該行稱，上述預測仍存在不確定性，未來油價變化主要取決於美伊衝突後續發展、能源基礎設施和運輸貿易何時恢復。