內地首季新增信貸8.6萬億 企業融資較強

上月內地信貸投放節奏有所加快。中國人民銀行昨發布數據顯示，第一季人民幣貸款增加8.6萬億元（人民幣，下同），社融規模增量累計14.83萬億元，較上年同期少3,545億元或2.33%；據前值估算，3月人民幣貸款增加2.99萬億元，社融規模增加5.23萬億元，均略低於市場預期。分析稱，首季金融總量保持穩健，金融數據結構呈現「政府穩、企業強、居民修復」的特點，尤其是企業融資較為強勁，為第二季經濟平穩增長奠定基礎。市場專家預期，第二季人行料保持流動性合理充裕，推動社融規模、貨幣供應量增長，與經濟增長、價格水平預期目標等相匹配。

●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道

從信貸結構看，第一季度住戶貸款增2,967億元，其中，短期貸款減少1,640億元，中長期貸款增加4,607億元。同期，企事業單位貸款增8.6萬億元，其中，短期和中長期貸款分別增加4.13萬億元、5.42萬億元；票據融資減少1.1萬億元，非銀金融機構貸款減少3,680億元。

社融方面，首季社融規模增量較上年同期少2.33%至14.83萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.9萬億元，同比少增7,960億元；表外「三項」中，委託貸款減少657億元，同比多減712億元；信託貸款增加132億元，同比少增399億元；未貼現銀行承兌匯票增加5,797億元，同比多增497億元。同期，企業和政府債券淨融資分別為1.05萬億元、3.54萬億元，同比分別多5,213億元和少3,303億元；非金融企業境內股票融資1,173億元，同比多211億元。

廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金留意到，3月企業貸款增2.7萬億元，其中短期貸款增量接近1.5萬億元，表明企業擴產投資信心顯著回升，且銀行信貸投放更注重企業實際經營需求，總體看「一季度企業融資需求強勁，直接融資增量表現較佳」。他又指，上月居民服務與線下消費皆有一定回升，內地樓市現小幅回暖跡象，新能源汽車銷量保持暢旺，住戶貸款較首兩月改善。鑒於當前居民部門整體風險偏好仍在低位，未來需加大「保就業、保收入」等政策支持力度。

今年信貸社融規模料勝去年

數據還顯示，截至3月底，M2（廣義貨幣）、M1（狹義貨幣）同比分別增長8.5%和5.1%，增速分別較前值回落0.5和0.8個百分點，兩者「剪刀差」為3.4個百分點，較2月末擴大0.3個百分點。內地《金融時報》援引分析人士的話說，M2與M1「剪刀差」已連續10個月保持在5個百分點以內，處於近三年來低位水平，反映社會經濟活躍度改善。

王運金表示，受海外因素擾動，上月內地資本市場有所調整，疊加非銀存款增長收斂、居民信貸派生速度偏低，M2同比增速略有回調，但增速繼續保持在合理區間，體現了人行「適度寬鬆」政策的連續性和穩定性。此外，M1增速雖略調整，但基本處在合理水平，表明企業用於投資擴張的短期資金需求不減，內需修復具備較好預期。

展望未來，王運金預計，今年人行料續增強金融服務實體經濟的能力，信貸和社融增量有望較去年穩步抬升。目前看，今年全年新增信貸規模或超17萬億元，信貸餘額增速約6.3%；社融增量預計約38萬億元，存量增速升至約8.6%。他相信，人行本季將不斷強化逆周期和跨周期調節，綜合運用多種工具，推動社融規模、貨幣供應量增長，與經濟增長、價格總水平預期目標相互匹配，「不排除本季降準、降息的可能性」。