【每周精選】中國人壽深度布局康養生態提升競爭力

撰文：張賽娥
（南華金融副主席）

中國人壽（2628）積極響應金融高品質發展政策的宏觀框架，將服務實體經濟與自身商業價值提升緊密結合。中國人壽已將2026年定為關鍵開局之年，明確提出將把握「政策紅利」與「科技紅利」雙重驅動。特別是在康養生態的深度布局，以及負債成本優化上，展現出超越純保險業務的生態鏈競爭力。

公司2025年度新業務價值（NBV）達457.52億元（人民幣，下同），同比強勁增長35.7%，增速創下2017年以來新高。這一成就源於渠道效能的質變：個險渠道轉向「穩量提質」，優增人力同比增長40%；銀保渠道則從戰略支撐躍升為戰略發展，NBV同比增長高達169.3%，人均產能同比提升53.7%。

同時，公司在低利率環境下主動優化產品結構，將分紅險等浮動收益型產品佔比提升至新單保費的一半左右，成功將新業務負債剛性成本連續三年壓降，顯著改善了利差損風險防控水平。

財務表現方面，中國人壽展現了強大的內生資本創造能力與價值增長性。2025年歸屬於母公司股東的淨利潤達1,540.78億元，同比增長44.1%，總資產達7.59萬億元、投資資產達7.42萬億元。總保費7,298.87億元，首次突破7,000億元大關。公司綜合償付能力174.01%，擬派發全年股息每股0.856元人民幣（同比增長31.7%）。

投資端表現同樣亮眼，2025年總投資收益率達6.09%，同比提升59個基點，加權平均淨資產收益率（ROE）高達27.81%。公司內含價值達1.47萬億元，穩居行業首位。

公司憑藉領先的數字技術，將理賠平均時效縮短至0.36天，大幅提升營運透明度與國際競爭力。面對全球長壽風險挑戰，公司已在16個城市布局20個機構養老項目，康養服務平台累計註冊人數超5,300萬，透過「保險+服務」模式轉化為穩定的長期現金流。

(筆者為香港證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）