RWA落地需完善基建 鏈上合規是關鍵

香港文匯報訊 在數字資產與傳統金融加速融合的當下，真實世界資產（RWA）的代幣化正成為市場熱議的焦點。對此肖風指出，雖然RWA的潛力巨大，但在技術端仍有許多基礎建設需完善，才能讓這項創新真正落地。其中如何將合規標準如KYC、反洗錢標準在鏈上實現，當前需要技術突破的關鍵。

肖風強調，這裏需要區分一個概念，數字資產可以分為兩類：一類是「數字原生資產」，比如比特幣、以太幣。它們是隨着區塊鏈、分布式賬本、數字錢包技術從無到有產生的，大部分不屬於傳統金融資產，因此全球對此都沒有強制性的法律監管；另一類是「數字孿生資產」，比如把貨幣代幣化成為穩定幣或銀行存款代幣，或者把基金、債券代幣化。

但若要將實體資產進行「數字孿生」，區塊鏈本身需要進行相應的技術改造，以滿足合規需求。若RWA是在香港依照證券法或其他金融法規發行，並經由證監會或金管局批准，就必須符合嚴格的合規標準。這就要求在底層基建上做工夫——如何將既有的KYC、反洗錢標準在鏈上實現，是當前需要技術突破的關鍵。

資產代幣化成金融新趨勢

他也提到一個大趨勢——行業正在從「數字原生」走向「數字孿生」，傳統金融界正越來越多地將股票、債券、基金以及實物資產搬到鏈上進行代幣化。他認為這是行業的「第二增長曲線」，數字孿生資產會越來越多。最終，無論是從總市值、數量、資金量還是投資者數量來看，它都可能超過數字原生。他看到了這個趨勢，也認為這是HashKey未來增長的一個重要基礎。

被問及行業發展臨界點是否已出現，肖風以美國的創新為例，一方面，銀行在做存款代幣化（資金端上鏈），同時大力發展穩定幣，這稱為「資金端的代幣化」。另一方面，在資產端，貨幣市場基金、債券、股票基金都在代幣化，這是「資產端的代幣化」。現在就是要看這兩端發展的速度。當資金端和資產端在鏈上的比例達到某個數值，就會形成一個鏈上金融市場的閉環。當鏈上有足夠多的資產體量時，一個成熟的鏈上金融市場就成型。

即時清算結算能優勢突出

肖風認為，代幣化的核心價值來自於區塊鏈特有的即時清算結算能力。他指出，在傳統金融體系中，資產證券化交易的清算結算通常需要1至2天，若是非標準化的櫃台交易，甚至可能長達一周。這段時間內存在顯著的交易對手風險與交收風險。在鏈上卻可以實現即時交割，也大幅提升了資金使用效率。肖風以時間對比說明，「資金在途３到４天，與在鏈上30分鐘完成交割，對資金運用效率的提升是十倍級的差距。」

然而當資產被代幣化並發行在公鏈上，它就擁有了「全球可見性」，任何無需許可的用戶都可以查看，甚至用穩定幣進行全球交易，無疑為RWA帶來了更廣闊的資本對接空間。