【百家觀點】消息市花開堪折 宜趁機獲利止損

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

美伊戰事有短暫起色，經過連日來美國總統特朗普多番放話，一時低調透過中間人要求和談，稱即使霍爾木茲海峽重開不了亦撤軍，一時高調發出最後通牒，伊方若不首肯，一夜間把伊朗文明毀滅。全人類屏息靜氣觀望，結果迎來美伊宣布休戰兩周消息。當然，最新事態發展實並非完全意外。過去數周，儘管市況波動不已，隨着戰事愈拖愈長，中東局勢不穩威脅全球，顯然各方都有動機減少潛在損失，只欠下台階而已。

金融市場反應正常

在上述重大宣布之下，金融市場反應屬正常，油價急升多時，自然急速回落，VIX則明顯回順，早前遭拋售的金價反彈，股指亦向上。

短期而言，上述趨勢未必會完全扭轉，惟部分人心急平倉，部分是押中寶，先行獲利回吐，部分則趁機減倉，以至為早前損失止損。即市執行而言，上述做法無可厚非，始終事態發展可突然改變。

重要的是，正如本欄一直語重心長，特朗普既示意急欲撤退，但小心消息頻繁，風險管理必須小心。此之所以，最佳辦法是降低槓桿，以免中長期看對方向，短期內亦因技術理由給震出局。事後回顧，此乃明智之舉，皆因過程中翻來覆去太多，正常交易者亦不可能比參戰各方更掌握事態發展。

局勢未全好轉 投資者不久留

在此背景下，一如預期，全球投資者不同領域多個資產類別，都趁美伊暫時休戰兩星期，先行獲利或止損，正所謂花開堪折直須折，可以信焉。

顯然，投資者早有準備，假期中籠罩不確定性，特朗普又出最後通牒，誰也說不準，多數人持輕倉上陣，換言之，仍然留在場內的肯定已有看法，揭盅開大開小，自有分曉，不會圍骰通殺。

故此，當好消息出現，金融市場一如往常，效率奇高，馬上反映，趁機先行獲利了結袋袋平安，以至難得有機止損的，優雅離場，各有前因，惟俱不敢久留，始終中東局勢並非一面倒好轉。

正如上文所說，股金油VIX皆有正常反應，都集中在好消息公布後，開市不久馬上反映，很快到位，高開低開之後，便大致在此橫行整固。早段先消化一輪，之後才有回復動力，縱觀多個資產表現，莫不如是。

降注碼槓桿 免押對仍被震走

何況，這邊廂才說休戰，那邊廂大家已經在爭辯，伊朗提出的十點要求，當中包括各個戰場停火，包括黎巴嫩，但以色列擺明不給面子，就馬上轟炸，造成多人死傷，若美國不能控制以色列，外界反而更清楚，似乎是以色列綁架了美國的外交軍事行動，停火怎可持續？對於美伊是否真的可以停火兩周，大家何曾真正放心？由此可見，一切尚有變數。

總的來說，消息市宜降低注碼，減少槓桿，免看對押方向對象，卻因消息隨機震盪，無情地被震出局。

（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金持有SPDR金ETF（2840）。）