涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
美伊戰事有短暫起色,經過連日來美國總統特朗普多番放話,一時低調透過中間人要求和談,稱即使霍爾木茲海峽重開不了亦撤軍,一時高調發出最後通牒,伊方若不首肯,一夜間把伊朗文明毀滅。全人類屏息靜氣觀望,結果迎來美伊宣布休戰兩周消息。當然,最新事態發展實並非完全意外。過去數周,儘管市況波動不已,隨着戰事愈拖愈長,中東局勢不穩威脅全球,顯然各方都有動機減少潛在損失,只欠下台階而已。
金融市場反應正常
在上述重大宣布之下,金融市場反應屬正常,油價急升多時,自然急速回落,VIX則明顯回順,早前遭拋售的金價反彈,股指亦向上。
短期而言,上述趨勢未必會完全扭轉,惟部分人心急平倉,部分是押中寶,先行獲利回吐,部分則趁機減倉,以至為早前損失止損。即市執行而言,上述做法無可厚非,始終事態發展可突然改變。
重要的是,正如本欄一直語重心長,特朗普既示意急欲撤退,但小心消息頻繁,風險管理必須小心。此之所以,最佳辦法是降低槓桿,以免中長期看對方向,短期內亦因技術理由給震出局。事後回顧,此乃明智之舉,皆因過程中翻來覆去太多,正常交易者亦不可能比參戰各方更掌握事態發展。
局勢未全好轉 投資者不久留
在此背景下,一如預期,全球投資者不同領域多個資產類別,都趁美伊暫時休戰兩星期,先行獲利或止損,正所謂花開堪折直須折,可以信焉。
顯然,投資者早有準備,假期中籠罩不確定性,特朗普又出最後通牒,誰也說不準,多數人持輕倉上陣,換言之,仍然留在場內的肯定已有看法,揭盅開大開小,自有分曉,不會圍骰通殺。
故此,當好消息出現,金融市場一如往常,效率奇高,馬上反映,趁機先行獲利了結袋袋平安,以至難得有機止損的,優雅離場,各有前因,惟俱不敢久留,始終中東局勢並非一面倒好轉。
正如上文所說,股金油VIX皆有正常反應,都集中在好消息公布後,開市不久馬上反映,很快到位,高開低開之後,便大致在此橫行整固。早段先消化一輪,之後才有回復動力,縱觀多個資產表現,莫不如是。
降注碼槓桿 免押對仍被震走
何況,這邊廂才說休戰,那邊廂大家已經在爭辯,伊朗提出的十點要求,當中包括各個戰場停火,包括黎巴嫩,但以色列擺明不給面子,就馬上轟炸,造成多人死傷,若美國不能控制以色列,外界反而更清楚,似乎是以色列綁架了美國的外交軍事行動,停火怎可持續?對於美伊是否真的可以停火兩周,大家何曾真正放心?由此可見,一切尚有變數。
總的來說,消息市宜降低注碼,減少槓桿,免看對押方向對象,卻因消息隨機震盪,無情地被震出局。
(權益披露:本人為證監會持牌人士,本人或本人之聯繫人或本人所管理基金持有SPDR金ETF(2840)。)

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