防全球股市波動加劇 宜均衡配置成長與價值股

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）有受訪分析師指出，中國科技領域的持續創新、資本市場改革的深入，疊加存量與增量宏觀政策效果的進一步顯現，將對A股後市帶來支撐，市場估值亦有望在中期得到修復。策略上，短期建議均衡配置「成長」與「價值」方向，待市場情緒企穩後再超配「成長」風格。

看好科技創新推動A股

在瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊看來，A股與海外市場走勢的相關系數雖然較低，但地緣政治衝突擾動下，A股歷經短期波動在所難免。中期維度看，宏觀政策效果的持續顯現，中國科技創新火花的迸發，以及資本市場和市值管理的持續改革，將推動A股整體估值實現進一步擴張，從而令A股延續「慢牛」行情。

申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認為，A股目前正處在震盪休整期，「科技主線延伸+宏觀敘事拓展」，仍是高彈性投資機會的主要來源，「本月可重點關注CPO、儲能、AI電力，而新能源、新能源汽車有望成為下階段新的領漲方向」。

A股布局方面，申萬宏源策略報告建議關注4月「十大金股」，包括招商輪船、仕佳光子、北化股份、貴州茅台、金雷股份、萬華化學、銀輪股份、華旺科技、廣州發展，以及港股的中國東方教育。

傅靜濤補充說，中東地緣衝突背景下，可聚焦中國能源與供應鏈安全的全球比較優勢，把握相關出海鏈Alpha（超額收益）機會。具體看，一是布局新能源、交運、基礎化工、公用事業等順周期板塊；二是關注科技主線中的光通信方向；三是存在估值修復和業績拐點的消費板塊優質公司。

孟磊表示，國際地緣衝突擾動環境中，包括A股在內的全球股市波動加劇。鑒於此，投資者短期不妨均衡配置「成長」和「價值」方向，並密切關注地緣局勢變化，以及A股企業盈利狀況，待市場情緒企穩後再超配「成長」板塊。考慮到工業企業利潤的復甦，以及緩步的「再通脹」預期，建議投資者維持對「周期」板塊的超配。