融通內外 繼續擴大香港國際金融中心優勢

許小哲 重慶市政協委員、東興證券股份有限公司香港副總經理、法學博士

作為背靠祖國、聯通世界的國際金融樞紐，香港長期穩居全球金融中心第一梯隊。當下全球經濟格局深度重構，區域競爭日趨白熱化，香港要實現長期競爭力躍升，絕不能僅憑藉現有舉措的簡單延續，而需跳出常規思路，聚焦國際長線增值人培育與財富管理價值深耕兩大核心，以突破性舉措破解同質化競爭局面，築牢國際金融中心地位。

當前發展態勢來看，香港IPO市場依舊是全球資本青睞的融資高地，憑藉成熟的監管體系、開放的資本環境與國際化的投資人圈層，持續吸引內地新經濟企業、海外優質企業來港上市，國際增值人始終是支撐市場流動性與估值穩定性的核心力量；而財富管理領域，香港依託完善的專業服務體系、自由的資金流動機制，匯聚全球海量高淨值資產，資產管理規模穩居亞洲前列。但不容忽視的是，也面臨內外雙重壓力，外部，新加坡、迪拜等金融中心以差異化優勢分流國際資本與家族資產，IPO市場的全球競爭愈發激烈；內部，單純依賴現有上市規則優化、基礎財稅優惠，已難以形成核心壁壘，國際增值人結構單一、財富管理服務同質化、跨境價值聯動不足等問題尚存。想要鞏固並提升國際金融中心地位，必須推出全新、精準的務實舉措，實現從規模領先到價值引領的跨越。

建跨境價值聯動平台

區別於現有單純吸引國際資本參與打新的模式，建議由香港金融管理局、港交所聯合牽頭，聯動內地監管機構、全球主權財富基金、養老基金、家族辦公室等長期價值投資者，打造專屬跨境價值聯動平台。針對中東主權基金等核心長線資本，建立專屬的信用與價值評級體系，對長期持倉、參與企業戰略的投資，給予IPO基石份額優先遴選、跨境資金匯兌綠色通道等專屬權益，徹底改變短期投機資本佔比過高的現狀。同時，透過平台打通擬上市企業與國際長線資本的深度對接渠道，聚焦AI、先進製造及綠色能源等領域，推動國際增值人提前介入企業孵化與成長階段，實現從「上市融資」到「價值共創」的轉變，讓IPO市場從「流量型」轉向「質量型」。

建全鏈條專屬服務體系

跳出單純的家族辦公室財稅優惠、跨境理財通額度擴容等現有模式，聚焦家族辦公室、大灣區高淨值人群的核心需求，打造集跨境資產配置、家族傳承、稅務籌劃、風險隔離於一體的全鏈條專屬服務體系。由香港牽頭聯合大灣區內地城市，建立跨境財富管理監管互認機制，突破產品壁壘與資金流動限制，推出大灣區專屬的跨境家族信託、跨境私募股權基金等創新產品。同時，設立香港家族財富傳承與合規服務中心，整合全球頂尖專業資源，為中東及全球家族提供跨法域財富合規審查、代際傳承規劃等一站式定製服務，解決高淨值人群最核心的財富安全與傳承痛點，形成香港獨有的「內地＋全球」雙向財富配置優勢，與其他金融中心形成錯位競爭。

推離岸人民幣財富配置方案

充分發揮香港全球最大離岸人民幣業務中心的優勢，將離岸人民幣與IPO市場、財富管理深度綁定，契合國際資本多元幣種配置的需求。一方面，鼓勵全球優質企業，尤其是與新型產業合作密切的綠色能源、智能科技企業在港IPO時，給予相關企業上市審核激勵，擴大離岸人民幣在IPO市場的應用規模；另一方面，針對財富管理市場，推出離岸人民幣跨境增值產品池，納入人民幣計價的優質IPO股票、綠色債券、私募股權等資產，為全球高淨值客戶提供專屬的離岸人民幣財富配置方案，推動離岸人民幣資產長期配置於香港市場，既強化離岸人民幣的國際金融屬性，又為IPO市場提供穩定的資金供給，實現三大核心領域的協同發展。

香港須把握資本重構機遇

當前，全球資本正迎來新一輪重構，資金從高風險區向「安全+增值」雙屬性市場轉移，這為香港金融業發展帶來了寶貴的時代機遇。值得注意的是，以中東資本為代表的長線資金布局，近年來，阿布達比投資局、卡塔爾投資局、科威特投資局等主權基金，已持續進入A股與港股市場。其配置邏輯具有高度共性，一是錨定高股息藍籌，二是配置核心科技資產，三是積極作為IPO基石投資者，鎖定優質企業上市初期的籌碼。這些投資偏好，打破了傳統外資對新興市場的刻板印象，預示着港股核心資產迎來重新定價與價值回歸的新周期。中東資本的持續布局，不僅是簡單的資金遷徙，更是對香港金融市場底蘊、資產價值與發展潛力的認可。

香港要把握這一機遇，就必須依託「一國兩制」的獨特優勢，緊扣國家對外開放大局，將基礎制度優勢與創新舉措相結合，既接住全球資本的「流量」，更留住長線資本的「存量」。探討上述舉措的落地，不僅能進一步激活IPO市場與國際財富管理中心的核心活力，更能推動香港實現從「融資樞紐」向「全球資本價值配置與風險管理核心樞紐」的升級。