【宏觀分析】激發內生需求重塑中國經濟增長動能

工銀國際首席經濟學家 程實

「政之所興，在順民心。」在複雜的國際環境與國內轉型交織之下，中國經濟正步入關鍵時點。「十五五」規劃強調堅持高質量發展，統籌發展與安全。無論是構建新發展格局還是推動高質量發展，內需都是核心支點。需求並非外部刺激的簡單結果，而是內生於居民安全感、預期與發展訴求。

宏觀戰略與學理邏輯共振

順勢而為、激發潛能，內需將有望釋放更強驅動力。從學理看，這與凱恩斯有效需求理論、弗里德曼持久收入假說及行為經濟學前景理論形成呼應。宏觀上需以有效市場和有為政府穩定總需求，微觀上通過改善長期預期增強消費與投資意願，行為層面以政策確定性緩解風險規避。宏觀戰略與學理邏輯在方向上同頻共振，其落腳點正是順應民心，推動消費與投資的協同驅動，為「十五五」規劃奠定堅實的內需基礎。

宏觀層面：凱恩斯的有效需求與有效市場和有為政府的有機結合。凱恩斯在《就業、利息和貨幣通論》中提出，有效需求是經濟增長的關鍵，總需求由消費與投資構成，均受預期與信心影響。消費端看，邊際消費傾向取決於就業與保障水平，若就業穩定、保障完善，居民更願消費，反之則傾向儲蓄。上述邏輯與「堅持有效市場和有為政府相結合」的政策取向高度一致。既依賴市場主體信心，也需要政府托底與引導。穩定預期、促進消費與投資協同發力，將成為未來內需戰略的重要抓手。

微觀層面：弗里德曼「持久收入假說」與長期預期。弗里德曼在《消費函數》中提出持久收入假說，認為個體消費並不取決於短期收入，而是取決於對長期可持續收入的預期。由此看，短期政策雖有必要，但核心在於改善長期預期。對居民而言，需要進一步完善社保體系，降低教育、醫療與養老負擔。對企業而言，則需強化產權保護與政策連續性。

行為層面：前景理論與政策確定性。行為經濟學的前景理論表明，個體並非完全理性，而是存在損失厭惡傾向，即對損失的敏感程度往往大於對同等收益的敏感程度。由此，提升政策確定性成為關鍵變量。這與「統籌發展和安全」的要求相一致，通過降低制度與市場的不確定性，形成消費與投資良性循環，推動內需持續增長。

提升安全感 助增消費投資意願

順應民心，規劃未來。消費與投資雖分屬不同領域，但其內在邏輯一致。無論是居民還是企業，他們的選擇都遵循着相同的規律。當安全感增強時，就會更願意消費與投資。當回報預期向好時，就會主動釋放潛能。當成就感與認同感得到滿足時，就會追求更高層次的消費升級與投資擴張。凱恩斯有效需求、弗里德曼持久收入假說與行為經濟學的前景理論，從不同層面揭示了這一規律，並與宏觀調控、社會保障與政策確定性形成對應關係。未來五年，激發內需的關鍵在於通過制度與政策設計真正順應民心，使發展成果更加可預期、可獲得。理論與實踐在此交匯，共同指向以內需為支點推動經濟持續健康發展。