政府債券償還壓力日增 港信貸實力仍名列前茅

香港文匯報訊（記者 黃子龍）香港特區立法會秘書處昨日發表有關「2026-2027年度財政預算案」的《研究簡報》，全面分析本財政年度的財政狀況、預算開支及長遠財政壓力。《研究簡報》表示，受惠於強勁的股票印花稅收入及發債所得，2025-2026財政年度的政府總收入按年大增21.9%至6,888億港元，令綜合賬目錄得29億港元盈餘，是連續3年錄得赤字後，首次回復財政盈餘，但若扣除發債淨資金，基本赤字仍達1,004億港元，相等於本地生產總值的3%。有關數字仍低於國際貨幣基金組織所追蹤的37個先進經濟體的平均水平（4.6%）。

《研究簡報》指出，香港的公共開支總額上升5.4%至8,442億港元，預計本財政年度將進一步上升7.2%至9,047億港元。隨着人口老化，衞生及社會福利繼續成為最大的兩個開支範疇，而基建則取代教育成為第三大開支範疇。過去5年間，基建開支累計飆升逾四成，預計隨着北部都會區相關項目陸續展開，未來5年基本工程開支年均約為1,200億港元。

財政司司長建議從外匯基金的投資收入中轉撥1,500億港元，以支持北都區及其他基建項目，屬42年來首次的轉撥。財政司司長亦建議將發債上限由7,000億港元提高至9,000億港元，並提高較長期債券所佔比重。

《研究簡報》指出，社會對政府債務走勢的憂慮仍然存在，其中早年發行債券的償還壓力日增，預計由2026-2027至2030-2031財政年度，發債所得的淨資金將減少43.3%，政府債務總額佔本地生產總值的比率亦會升至19.9%。然而，有關比率仍遠低於先進經濟體的平均水平，利息開支亦僅佔政府收入的1.2%。以一系列的金融指標衡量，香港的財政狀況依然穩健，香港的信貸實力在各主要先進經濟體中仍名列前茅。

《研究簡報》又提到，隨着政府調控開支增長以恢復財政收支平衡，私人市場的復甦將是維持增長動力的關鍵。政府正制定的首份香港五年規劃，積極配合和主動對接國家「十五五」規劃，有助在落實財政整合措施的同時，釐清公共投資項目的優先次序。

在長遠財政健康方面，《研究簡報》指人口老化、低生育率及人工智能（AI）對勞動市場帶來的衝擊，將進一步加劇公共財政壓力。儘管政府推出了鼓勵生育措施，登記出生人數在2025年仍跌至歷史新低。

鼓勵生育須及早從政策介入

《研究簡報》比較了香港與亞洲及歐洲部分先進經濟體的鼓勵生育政策，並指出若要有效應對問題，須及早、持續及全面的政策介入，而非主要依賴財政誘因。而國際經驗顯示，協助勞動人口轉型對維護稅基至關重要。利得稅及薪俸稅是特區政府經常收入的重要部分，因此能否促進勞動人口與人工智能互補，將直接影響稅基。

《研究簡報》指出，政府將僱員再培訓局升級為「技能提升局」，負責提供以技能為本的培訓，並特別納入人工智能應用的元素，屬適時的政策回應。

立法會將於本月22日的會議上恢復二讀辯論《2026年撥款條例草案》，議員會就該法案發言。