歷史溯源 法定擁有權須使用紙張文件

香港文匯報訊（記者 周紹基）香港作為排行全球前三的國際金融中心，由於歷史使然，股票市場的一些市場環節卻仍停留在19世紀（香港自1891年開始有證券交易），上世紀的當年今日，理所當然是以實體股票作交易，但時至今日，實體股票在港股市場中仍是不可忽視的存在。證監會指出，目前由香港結算持有的實物股票就約有460萬張，由投資者在香港結算外所持有的實物股票更有約1,000萬張，相信不少港人家中都有幾張。

原因現行香港法例規定，如要證明和轉讓香港證券的法定擁有權，須使用紙張文件。鑑於此項限制和其他實際業務及營運的考量，大部分上市證券的投資者透過中央結算及交收系統（中央結算系統）持有和轉讓其證券，並由香港中央結算（代理人）有限公司（香港中央結算代理人）以自身名義持有。

團結香港基金副總裁兼公共政策研究院執行總監水志偉昨指出，無紙化是港股多項改革的重要前提，包括手數改革、縮短結算周期至T+1、延長交易時段等。目前香港維持T+2結算周期，推行無紙化可大幅簡化股票轉讓及交收流程，降低交易成本。

水志偉續說，無紙化改革亦能為數字資產創新提供關鍵支持，因為傳統紙本股票需依賴實物證書轉讓、登記及存管，無法直接與區塊鏈「對接」；無紙化後，證券可以電子簿記形式體現法定擁有權，將可極大簡化資產代幣化流程，促進代幣化交易發展。

縱觀全球，大部分的主要市場已實行無紙化，包括內地、美國、英國和新加坡等。水志偉認為，香港推行無紙化正正讓港股市場趕上國際標準，提升效率與整體競爭力，對本地及國際投資者均有利。