【加密演義】港元穩定幣應用場景在哪？ 香港監管框架下新機遇

洪夢澤 HashKey Group高級研究員

穩定幣作為價值錨定工具，已逐步成為數字金融基礎設施的一部分，支持支付、跨境結算和機構應用。它旨在維持價值穩定，通常與美元等法定貨幣保持1:1兌換比率，減少價格波動，提供可靠的數字交易媒介和價值儲存。其運作依賴儲備資產或智能合約機制，主流類型為法幣抵押型，由發行機構持有等值高品質儲備並接受定期審計。

在香港，《穩定幣條例》2025年8月1日正式生效，香港金融管理局首批牌照預計短期內頒發，這一監管落地標誌香港作為國際金融中心正式加入全球穩定幣主流應用浪潮，正加速向合規Web3生態和數字資產生態邁出關鍵一步。

支付與跨境結算

穩定幣最成熟的應用場景在於支付與跨境匯款。傳統國際匯款耗時長、手續費高，而穩定幣可實現24/7即時到賬，費用通常低於1%。合規持牌穩定幣需與銀行系統對接，嚴格執行客戶身份識別（KYC）和反洗錢（AML）要求，由發行機構與銀行合作託管儲備資產，確保每筆交易可追溯並符合監管報告標準。該模式既保留即時、低成本優勢，又滿足儲備管理、風險防控及消費者保護需求。

隨着香港穩定幣監管框架持續完善，持牌穩定幣將在嚴格合規前提下，進一步助力跨境貿易結算和個人匯款便利化。在「一帶一路」倡議框架下，合規穩定幣有望為沿線企業提供較為高效的貿易結算工具，有助於降低匯率風險、優化資金周轉週期；同時，低成本、近即時跨境匯款有助於持續提升金融包容性，推動中小企業以合規方式融入更廣闊的數字經濟生態。

穩定幣與Web3生態

穩定幣在去中心化金融（DeFi）領域扮演核心角色，作為主要抵押品和流動性基礎，支持借貸協議、流動性挖礦以及衍生品交易等多樣化應用，從而為用戶提供基於穩定價值的金融服務機會。在現實世界資產（RWA）代幣化場景中，企業可以將債券、發票等傳統資產上鏈，透過穩定幣實現即時清算，大幅縮短結算週期並提升資金使用效率。這一趨勢有助於優化供應鏈金融、機構財資管理和綠色債券等可持續融資機制。穩定幣作為連接區塊鏈技術與實體經濟的重要橋樑，有效推動數字技術紅利向實體經濟轉化，但同時需審慎評估智能合約潛在漏洞、資產代幣化相關的法律合規風險以及可能引發的系統性影響，以確保整體金融穩定與風險可控。

展望合規未來

穩定幣在儲備透明度、及時贖回機制及風險管理方面仍面臨挑戰，需嚴格監管框架緩解用戶對穩定性和流動性的擔憂。香港《穩定幣條例》提供清晰發展路徑，要求持牌發行人維持全額高品質儲備、定期審計披露並實施嚴格風險管控，顯著提升可靠性和可信度，有助於在合規框架下更好發揮其在支付與結算中的積極作用。同時，香港對數字資產設立明確監管紅線：禁止變相行使貨幣功能、禁止形成不可追責的跨境資金鏈、禁止繞過監管從事任何非法活動。穩定幣發行與使用必須嚴格遵守反洗錢、反恐怖主義融資及資本流動規定，經業務主管部門依法批准並依託特定金融基礎設施，方可開展合規業務服務。

從發展路徑看，穩定幣應用已從早期無序擴張轉向嚴格監管驅動的機構級落地，展現強大正向潛力，在合規框架內推動全球金融向更高效、包容方向穩健發展。主流模式鎖定「持牌發行+全儲備支持+傳統風控結合」，既發揮即時結算與全球可及性優勢，又有效控制波動與合規風險。香港憑藉領先監管框架，正逐步成為亞太穩定幣發展重要樞紐。隨着區塊鏈與傳統金融深度融合，穩定幣應用將進一步拓展至機構資金管理、央行數字貨幣（CBDC）互操作及全球貿易融資等領域。在香港監管護航下，持牌穩定幣有望成為連接傳統銀行與數字經濟的橋樑，為企業降本增效、為市民提供普惠金融服務。

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