法巴料中國成亞洲避險焦點

香港文匯報訊（記者 莊程敏）法國巴黎銀行發表報告指，如果中東衝突持續下去，中國相對於亞洲其他地區的優異表現可能會更加明顯。自中東衝突爆發以來，中國股票表現優於亞洲其他主要市場，但板塊和子行業的表現已顯著分化，這反映中國作為該地區以國內市場為導向和結構化的主要經濟體地位。

內需令中國股票吸引力增

法巴亞太區現金股票研究主管William Bratton表示，隨着中東衝突進入第2個月，投資者現在似乎愈來愈關注對全球供應鏈和國際需求的長期次級（及三級）影響，反映出能源價格可能持續高企的擔憂。這種關注焦點的轉移可能會催生新的投資主題，並促使投資者加大力度尋求避險。由於中國相對不受油氣價格上漲的直接影響，也擁有比許多鄰國更強的財政、經濟和產業手段來應對高能源價格的世界；更重要的是，中國是亞洲最具內需導向和內需結構的大型經濟體，令中國股票愈來愈具有吸引力。

報告又預計中國將超越其他亞洲國家和地區，一為就貿易額佔GDP的百分比、或境外收入佔上市公司總收入的百分比而言，對國際需求的依賴程度相對較低；二為整個行業供應鏈和價值鏈的自我韌性越來越強；三為關鍵技術和產品的自主性不斷成長，尤其是在新能源領域，這些領域可能會受益於能源價格上漲。鑒於目前的指數水平，估計中國的基本面相對於過去被低估了。

William認為，近期防禦性板塊的相對領先，但在中長期視野下，仍看好中國的原材料、工業和科技板塊及其子行業，儘管這些板塊在最近幾周遭到拋售。相比之下，對中國消費板塊仍持謹慎態度，因為缺乏盈利上修。