【每周精選】「兩新」釋內需潛力 比亞迪前景佳

撰文：張賽娥
（南華金融副主席）

2025年全球汽車產業變革進入深水區，比亞迪（1211）在複雜的國內外環境下展現出強大的發展韌性與技術實力。在政策方面，政府實施了積極的宏觀政策，特別是「兩新」政策（消費品以舊換新及設備更新）有效釋放內需潛力，推動新能源汽車國內滲透率歷史性突破50%，確立其市場主導地位。比亞迪積極響應國家規範行業競爭與推動高質量發展的部署，成功蟬聯中國汽車市場車企與品牌的銷量冠軍，全年國內銷量約355萬輛。

面對海外市場的挑戰，公司透過加速全球化佈局應對貿易保護主義。儘管面臨地緣政治緊張與海外貿易壁壘，公司2025年整車出口量首次突破100萬輛，達到105萬輛，同比大幅增長145%。

目前比亞迪新能源汽車運營足跡已遍布全球119個國家和地區，並在巴西、泰國及匈牙利等地推進本地化生產，海外收入佔比已由上年的28.55%提升至約38.65%。在全球市場中，公司2025年總銷量達460萬輛，成功躋身全球車企集團前五，且純電動車（BEV）年銷量約226萬輛，成為全球純電銷冠。

2026年作為國家「十五五」規劃開局之年，行業競爭將加劇，技術與成本優勢成為勝負關鍵。公司於2026年3月發布第二代刀片電池及閃充技術，實現常溫下從10%充至97%僅需9分鐘的突破，冀解決充電慢與低溫補能難題。同時，公司啟動「閃充中國」戰略，計劃於2026年底前在全國建成總計20,000座閃充站，並設定2026年海外銷量挑戰130萬至160萬輛的目標。

在2025年財政年度的業績方面，比亞迪錄得營業額約8,040億元（人民幣，下同），同比增長3.46%。毛利約1,427億元，整體毛利率因產品結構變化與內地價格戰由19%降至17.74%。歸屬於母公司擁有人應佔溢利約326億元，按年下降18.97%。研發投入達634億元，同比上升17%。

（筆者為證監會持牌人士，本人及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）