【滬港通錦囊】中國消費迎來新變量─入境遊

宋清輝 經濟學家

當前，入境遊正在成為中國消費體系中一個被重新激活的重要增長變量。特別是隨着「優化入境消費環境，打造『購在中國』品牌」被寫入政府工作報告，並明確提出鼓勵服務出口。

筆者注意到，目前這一領域正從邊緣補充，轉向拉動內需與服務貿易的重要引擎。從數據看，這一趨勢已十分清晰，例如2025年全國入境外國遊客達3,517萬人次，同比增長30.5%；由此帶動的「吃住行遊購娛」旅行服務出口規模達到3,939.8億元（人民幣，下同），同比增長49.5%，已明顯超過疫情前水平。若未來入境遊客規模提升至8,000萬人次，對應約800億美元消費增量，這將是一塊極具戰略價值的市場。從宏觀層面看，入境遊本質上是服務貿易的重要組成部分，是「人來消費」的出口模式。相比傳統商品出口，入境遊不僅帶來直接收入，還具備品牌傳播、文化輸出以及產業聯動的綜合效應。在全球旅遊格局重塑的背景下，中國依託完善基礎設施、豐富文化資源以及高度普及的數字支付體系，具備吸引更多國際遊客的現實基礎。

「內容導向」料成趨勢

首先，具體到行業層面，旅遊業將率先受益。隨着客流恢復，景區運營、旅行社及相關服務將迎來修復性增長。但更重要的是結構升級。與國內遊客相比，海外遊客更偏好文化體驗與差異化內容，這將推動行業從「流量導向」轉向「內容導向」，深度遊、定製遊以及文化主題產品有望成為新的增長點。

其次，酒店行業同樣具備較強彈性。例如，入境遊客增加將直接提升入住率與房價水平，尤其利好高端及國際品牌酒店。同時，本土中高端酒店若能在服務標準、多語言支持及用戶體驗方面持續提升，也有望獲得結構性機會。在筆者看來，未來行業競爭的核心，將從價格轉向品牌與服務能力等方面。

再次，餐飲行業的受益則更為廣泛。簡言之，入境遊客增加將直接帶動核心商圈及旅遊城市的餐飲消費，同時也為中國餐飲品牌提供國際化展示窗口。需要指出的是，如何在保持地方特色的同時提升標準化水平與服務體驗，將成為行業關鍵。此外，具備文化屬性的餐飲形態，如地方特色與非遺美食，可能在入境遊帶動下實現更高溢價。

再者，交通與出行領域亦將同步受益。航空、鐵路及城市交通在客流增長中直接受益，尤其是國際航線恢復，將成為影響入境遊規模的重要變量。同時，移動支付、導航、通信等基礎服務的便利程度，也將直接影響遊客體驗。值得稱讚的是，中國在數字支付領域的領先優勢，有望轉化為吸引海外遊客的重要競爭力。

最後，零售與消費品行業是「購在中國」戰略的核心承接者。通過優化離境退稅、豐富商品供給、提升購物體驗，一線城市及熱門旅遊目的地的消費轉化率有望顯著提升。國際經驗表明，購物通常是入境遊消費佔比最高的部分之一，這意味着零售端具備較大的增長空間。

投資者宜關注產業鏈機遇

從投資視角看，入境遊機會呈現出明顯的產業鏈傳導特徵，從上游交通，到中游旅遊與酒店，再到下游餐飲與零售，形成完整消費閉環。投資者不僅應關注單一行業復甦，更應關注具備綜合服務能力與品牌優勢的企業，這類企業有望在客流增長中更容易實現效率提升與盈利擴張。但是，入境遊發展目前仍面臨一定約束，包括簽證便利化、航班供給、語言服務及文化適配等因素。同時，全球旅遊市場競爭激烈，中國需要在價格、服務與體驗之間建立更優平衡。

一言以蔽之，入境遊不僅是短期復甦邏輯，更是未來中國消費與服務貿易的重要增長極。特別是在政策與市場雙重驅動下，這一領域有望持續釋放潛力。對企業而言，關鍵在於提升服務質量與國際化能力；對投資者而言，則需在結構性變化中識別真正具備長期競爭力的標的。在筆者看來，入境遊所帶來的，不只是遊客數量的增加，更是消費結構、產業形態乃至商業邏輯的再塑造。在這一過程中，誰能夠率先完成從「接待能力」到「體驗能力」的升級，誰就更有可能在這輪新機遇中脫穎而出。

作者為著名經濟學家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。