A股行情回顧丨調整結束了？景气未改道（3.27）

今日（27日），截至A股收盤，上證指數漲0.63%，深證成指漲1.13%，創業板指漲0.71%。兩市成交1.85萬億元，較昨日縮量903億元。全市場4337只個股上漲，93只漲停，1073只下跌。

主線切換，在靜默中堅決完成。昨日領漲的電力板塊，電力板塊出現明顯分化，多數個股回調。節能風電跌超7%，電力設備行業主力資金凈流出超47億元。而新的領漲力量，已在昨日火種的餘溫中破土而出——鋰礦板塊全線爆發，創新藥概念掀漲停潮。

新芽破土？還是上漲一日遊？

今日市場的領漲力量與昨日相比，看似不同，實則同源——它們都指向同一個詞：景氣確定性。

鋰礦的爆發，背後是供給側的強約束。津巴布韋鋰礦出口禁令持續升級，全球鋰資源供應面臨擾動。從供需層面看，2026年全球碳酸鋰或有概率維持緊平衡供需格局。融捷股份、江特電機、盛新鋰能等多股大漲，資金用上漲的走勢為「資源安全」的邏輯投票。

如果說，鋰礦的爆發的背後是供給側的強約束，那麼創新藥的強勢更多的是業績的硬兌現。CDMO業績增長指引明確強勁，臨床CRO依靠內部體系優化實現利潤增長。美諾華、津藥藥業、聯環藥業、昭衍新藥等多股漲停。國產創新藥競爭力提升，從BD到數據讀出，均在不斷強化這一邏輯。

A股的資金沒有撤退，它只是沿着產業邏輯，從已經燃燒過的火種，遷徙到正在萌發的新芽。

切換的真相：景氣邏輯從未改道

黑色星期一後，市場走出了從「恐慌出清」到「火種燎原」至「主線切換」三部曲。今日的切換，不是風格的漂移，而是景氣邏輯的延續與深化。

昨日電力板塊的上漲，是能源自主可控的延伸；

今日鋰礦的爆發，是資源安全邏輯的接力。

昨日綠電的強勢，是能源轉型的旗幟；

今日創新藥的漲停，是國產替代的延續。

主線在變，但驅動邏輯從未變——資金始終在為有景氣支撐、有產業趨勢的方向投票。1-2月全國規模以上工業企業利潤同比增長15.2%，私營企業利潤增長37.2%。宏觀基本面為市場築牢根基。證監會強調加強投資者保護，金融法草案明確「支持中長期資金入市」。政策暖風為A股帶來的是暖意。

可以說，目前A股主要的風險在外部地緣衝突，但每個持續關注A股市場的觀察者都應該發現，A股展現出超預期的韌性，後續外部局勢若出現緩和信號，市場向上的動能或有概率集中釋放。

調整結束了嗎？火種終成新芽 景氣終將穿越

黑色星期一之後，市場完成了從恐慌到修復、從火種到新芽的完整閉環。今日的縮量，不是資金的撤退，而是情緒的沉澱。1.85萬億的成交，雖較昨日有所縮量，但仍舊可圈可點。93只漲停，4337只上漲，說明做多情緒仍在。

所以這次是調整是否結束？

或許這不是當下最需要回答的問題。因為「看清方向」比「判斷底部」更重要——方向永遠比點位重要，邏輯永遠比漲跌可靠。

從電力到鋰礦，從綠電到創新藥，市場正在告訴每一位投資者：有景氣支撐的方向，才是資金的歸宿。

單一的火種或許終有燃盡時，但新爆出的芽總有接續。

景氣驅動的邏輯，從不因主線的更換而改道。

文案、後期：文劼