蒙牛2025年財報：經營現金流等指標創新高 多品類雙位數增長

3月25日，蒙牛乳業（2319.HK）發布2025年度業績報告。面對多重挑戰，蒙牛堅定推進「一體兩翼」戰略，業務結構持續優化，發展韌性顯著增強，全年實現收入822.4億元（人民幣，下同）、經營利潤65.6億元。公告顯示，蒙牛通過一系列精細化管理舉措提質增效，公司毛利率達39.9%，經營活動現金流達87.5億元，自由現金流達63億元，三項指標均創下歷史最高水平。

2025年蒙牛「一體兩翼」戰略協同發展成效顯著，品類結構持續優化。「一體」端，常溫、低溫板塊穩健回升，低溫板塊連續21年穩居市場份額第一，鮮奶、奶酪、奶粉及國內冰淇淋板塊均實現雙位數增長，其中奶酪板塊全年增長超20%，與妙可藍多的協同賦能進一步鞏固行業領先地位；「兩翼」側，創新業務在精深加工領域打破技術與進口依賴，專業乳品滲透率提升，運動營養品牌完成融資；在核心業務結構性持續優化的基礎上，蒙牛戰略布局創新業務和海外平台，精深加工領域加速產業化步伐，打破技術瓶頸與進口依賴，國際化布局穩步開拓，積極打造「第二增長曲線」，向「健康牛」和「世界牛」加速邁進。

為鍛造發展韌性，蒙牛完成品牌引領、科技創新、數智轉型、渠道升級四大能力升級。品牌端聯動頂級IP、開展多元線下活動實現品效合一；科研端斬獲多項國內外大獎，自研成果落地轉化打造新質生產力；數智化覆蓋牧場、生產、渠道全鏈路，誕生兩大標桿工廠；渠道端構建全域生態，線上深化多平台合作，線下定制化產品精準匹配細分需求。

強勁韌性源於精益化管理與提質增效，蒙牛攜手聯營公司推進八大結構升級，合作牧場單產提升、成本下降，供應鏈全鏈路實現降本增效，銷售和行政費用同比下降，庫存、應收周轉天數持續優化，還完成了歷史遺留風險出清。公告顯示，蒙牛推出2025-2027三年股東回報計劃，目標未來三年每股分紅穩定提升，同時保持2024、2025年回購節奏，以分紅和回購的方式持續提升股東回報。

2026年行業迎來周期性復甦契機，原奶供需趨穩，蒙牛憑借營銷組合拳實現銷售「開門紅」，獲多家國內外機構看好。蒙牛總裁高飛表示，蒙牛將積極響應「十五五」健康優先發展戰略，堅定「一體兩翼」落地執行，布局多營養賽道，以企業高質量發展助力奶業振興和「健康中國」建設。