大行警告油價恐升至120美元將衝擊亞洲經濟

香港文匯報訊（記者 周紹基）美以對伊朗軍事襲擊持續，霍爾木茲海峽通行困難下，導致國際油價持續上漲，連內地成品油價格也受影響。內地昨宣布新一輪調價，不單是年內第5次加油價，也是漲幅最大一次。高盛石油團隊昨發表報告，警告油市正面對「史上最大能源危機」，並上調2026年布蘭特原油預測至每桶85美元。瑞士嘉盛銀行亦表示，新一輪油價衝擊，促使央行提高警覺，特別是部分通脹仍高於目標的經濟體。大摩認為，若油價升至120美元，對亞洲經濟恐構成嚴重風險。

高盛的報告預測，石油在3、4月的平均價將約110美元，較2025年全年均價高出62%，但該行報告亦預測，當踏入第四季，市場已消化了有關影響後，布倫特原油將回落至71美元，令全年均價跌至85美元。高盛認為，油價今年將「先急漲，後回落」，然後在85美元附近企穩。

日圓拆倉 流動性收縮

對於全球股市受壓，高盛指主因為日圓套利交易拆倉。亞洲95%石油進口依賴霍爾木茲海峽，日本尤甚，因而推高10年期日債孳息率升至2.32%，逼近27年高位，引發日圓拆倉，流動性收縮打擊股市。瑞士嘉盛銀行最新的報告亦指出，石油供應反覆波動，引發了通貨膨脹預期，因此近日市場憂慮聯儲局會再一次偏向「鷹派」，投資者預期未來不單不會降息，甚至需進一步加息。

瑞士嘉盛銀行首席經濟師兼經濟研究分析部主管Karsten Junius指，全球主要央行在中東緊張局勢升溫及油價突破每桶100美元的背景下召開會議。目前，除了已宣布加息的澳洲央行外，其餘央行均採取觀望態度，並期望相關動盪情況在下次會議前已有所緩和。全球經濟前景顯然受霍爾木茲海峽將封閉多久影響，若海峽能夠迅速重開，政策制定者很可能會將事件視作暫時的影響，並恢復先前的做法。然而，隨着衝突進入第四周，能源基礎設施亦受到雙重夾擊，這使供應長期受干擾的風險與日俱增。

自衝突爆發以來，中國是表現最強勁的區域指數，其次是美國，而新興市場和日本則跌幅最大。但該行根據期貨價格波動而預測，油價將於未來數月回復正常，預料油價將於年底前重新回落跌至80美元。

恐出現輸入型通脹

目前市場已預期，今次中東衝突可能令油價上升至120美元，摩根士丹利最新報告亦認為，油價將維持高位震盪，亞洲作為全球最大能源進口地區，正面臨前所未有的輸入型通脹與成長雙重壓力。該行警告，若油價升至120美元，將嚴重衝擊亞洲經濟。大摩以量化分析顯示，油價每升10美元，拖累亞洲GDP增長20至30點子。亞洲多國依賴中東石油及卡塔爾LNG，能源成本高企，削弱政策緩衝空間。該行又指，菲律賓、印尼、印度及南韓等能源進口依賴度高，油價上升將推高通脹，逼使央行加息，進一步打擊經濟增長，形成惡性循環。