【中東戰爭啟示系列二】軍費增通脹高 韌性疲軟脆弱 彈藥燒錢油價衝擊 美經濟裂痕擴大

《華爾街日報》援引多名經濟學家分析表示，美國經濟在過去一年裏經歷多重衝擊，預計不會被伊朗戰爭衝突影響而出現衰退。但他們警告當前美國經濟已出現裂痕，增長本就表現平平，通脹又居高不下，油價的衝擊可能侵蝕經濟韌性。此外，對伊軍事開支不斷增加，亦令美政府財政以至美國經濟承受更大壓力。●香港文匯報記者 胡藝禾

美國商務部早前公布的一系列數據，表明美國經濟已出現裂痕：家庭支出走弱，消費者信心降低，通脹壓力加劇。去年第四季度，美國國內生產總值（GDP）折合年增長率僅為0.7%，只是此前預估值1.4%的一半；作為經濟活動最大組成部分的消費者支出亦已放緩，在截至1月份的3個月裏，消費者支出較先前3個月的年增長率僅為1.6%；就業數據同樣不容樂觀，過去6個月中，有3個月的就業人數出現下降。與此同時，通脹依然頑固，剔除波動較大的食品和能源類別後，1月份核心個人消費支出價格指數（PCE）增長3.1%，遠高於美聯儲設定的2%目標。

油價上漲帶動加油站、機票和運輸成本上漲，可能會讓這3個問題雪上加霜。根據美國汽車協會的數據，自美國和以色列襲擊伊朗以來，汽油平均價格已從每加侖2.98美元升至3.63美元。受此影響，經濟學家已上調對近期通脹的預測。但與1990年伊拉克入侵科威特導致油價飆升時不同，經濟學家表示是「1979年以來對經濟最悲觀的時刻」，摩根大通首席美國經濟學家費羅利表示，「本輪經濟擴張承受了諸多衝擊，卻總能回彈，因此我們未預計會出現衰退」。這或許與過去一年內，美國經濟面對消費者信心疲軟、關稅、不確定的商業環境、移民急劇減少，以及曠日持久的政府停擺等多種衝擊，展現出的韌性有關，人工智能（AI）領域的投資和生產率的提高，支撐了美國的經濟增長，而活躍的股市使富裕的消費者繼續支出。

「美經濟像紙製玩偶」

但衝擊的影響正在層層疊加。企業需面對關稅，消費者則需直面慘淡的就業環境，美國經濟不可能像一個無論推得多用力都能蕩回來的鞦韆，而更像是一個脆弱的紙製玩偶。在中東戰爭爆發前，期貨市場曾預計美聯儲今年至少會進行兩次四分之一厘的減息，如今他們預計完全不減息的概率已增至40%。油價上漲使美聯儲面臨一個兩難局面：勞動力市場的風險要求減息，而高企的通脹則要求維持利率不變甚至加息。同時，金融市場是另一重風險，標普500指數從1月下旬的紀錄高位下跌5%，雖仍較為堅挺，但若石油供應中斷的局面持續，私營部門信貸問題蔓延，情況可能就會改變。這反過來又可能削弱AI領域的融資，而AI產業正是美國經濟增長支柱，那或許就是美國經濟崩塌的臨門一腳。