【專家解讀】最大亮點：投資反彈 「成功轉正」

觀察今年1月至2月份經濟運行數據，國聯民生首席經濟學家兼宏觀首席分析師陶川對香港文匯報表示，開年經濟呈現「工業旺、投資進、消費穩」的運行格局。開年出口的優異表現與史上最長春節假期的雙重加持，工業生產的「旺」與消費的「穩」尚在意料之中，真正超出預期的是投資，「從去年的負增長區間強勢反彈、成功轉正，成為開年數據中最值得關注的亮點。」

陶川表示，開年製造業投資同樣釋放出積極信號。比如1月至2月同比增速錄得3.1%，成功告別2025年4月「對等關稅」以來的整體下行通道，從負增長區間強勢反彈、重回正增長。他認為，這一回升實則與開年的出口成績不謀而合，歷史經驗表明，開年出口強勁的年份，其製造業投資增速往往表現也不會差。

全球AI基建投資帶動外需回暖

展望後續，陶川認為，作為「十五五」開局之年，穩地產、防風險、促轉型仍是政策重要導向。地產方面，隨着上海率先推出地產政策組合拳，預計核心一二線城市有望跟進優化調整。在穩定市場預期的同時，政策將兼顧供給側優化，推動房地產業向新模式平穩過渡、實現高質量發展。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒表示，1月至2月經濟數據超預期。經濟數據改善反映出宏觀政策靠前發力，生產供給增長加快，市場需求穩中有升。尤其是出口方面，全球AI基建投資帶動外需回暖，疊加出口市場多元化和商品結構升級兩大中長期邏輯，出口同比增長21.8%，實現超預期開門紅。

擴內需等仍是政策重點

德邦證券首席經濟學家程強同樣認為，1月至2月份宏觀經濟數據整體表現良好，呈現「開門紅」態勢。不過內需領域仍在修復過程中，增長動能尚需進一步鞏固。展望未來，程強認為，擴大內需、穩定樓市股市、支持科技創新和製造業升級或仍將是後續政策發力的重點，這意味着經濟基本面仍有支撐。

●香港文匯報記者 朱燁 北京報道