道指周跌3% 近一年最傷 美股陷「真正的恐慌時刻」 分析師籲短線轉持國防軍工能源網安等板塊

中東戰火重燃引發油價上漲，特朗普「不會與伊朗達成任何協議」的言論，疊加美國非農數據遇冷等，令隔夜美股延續跌勢。截至上周五收盤，標指、納指、道指分別收跌1.33%、1.59%和0.95%。全周計，標指累跌2.02%，跌幅為去年10月13日以來單周最大；納指累跌1.24%，為近三周最差表現；道指跌3.01%，創去年4月7日以來單周最大跌幅。華爾街分析師指，中東動盪日益加劇，對美股而言，阻力最小的路徑就是下跌，市場很可能迎來真正的恐慌時刻。分析稱，美伊衝突已對美股帶來衝擊，避險情緒的陡然升溫，進一步加劇市場波動，儘管科技股仍是今年的一大投資主題，但短線建議關注國防軍工、能源、網絡安全等防禦性板塊。●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道

地緣衝突背景下，美股不同板塊走勢各異，能源、國防等板塊領跑，航空板塊承壓，科技股走勢分化。有軍火裝備消耗預期的股份Lockheed Martin（洛克希德馬丁）和RTX（雷神技術）股價上周累漲2.62%、3.52%，兩隻股票均曾升見歷史新高，而美軍方主要軟件供應商Palantir Technologies的股價上周也錄得14.56%的漲幅。

美航空公司股價跌逾一成

值得一提的是，由於擔憂美伊衝突將推高燃油成本並擾亂飛機航班，上周AAL（美國航空）、UAL（聯合航空）、DAL（達美航空）股價分別累跌14.46%、13.39%和10.18%。此外，美股科技七巨頭指數（Mag7）周跌0.64%；其中，微軟、亞馬遜、英偉達股價上周分別累升4.13%、1.53%和0.36%，谷歌A、蘋果、特斯拉、Meta股價全周分別累跌4.25%、2.54%、1.44%和0.51%。

撤出高估值成長股 轉向防禦板塊

內地經濟學家宋清輝表示，中東緊張局勢升溫推動國際油價上漲，引發通脹預期重燃，而避險情緒的陡升，亦推高全球風險溢價，迫使資金流向避險資產。回溯歷史，地緣衝突事件發生時，能源、軍工等板塊往往走升，高成本的消費、航空等行業通常承壓。他說，美伊衝突短期若進一步升級，美股波動料續上升，資金將從高估值成長股撤出，轉而流向防禦板塊。中長期看，美股走勢有賴於美國的經濟基本面和政策環境，此次衝突最終若未影響到全球能源供應的核心通道，恐慌情緒將逐漸平復，美股大概率呈現「短期震盪、長期回歸基本面」的格局。

美股連續四個月處於震盪走勢

美股連續四個月處於區間震盪走勢。招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮留意到，當前美股市場內部結構嚴重分化，軟件板塊因「AI顛覆」擔憂出現大幅回調。另一方面，美伊衝突短期對美股有利淡影響，地緣局勢的緊張迅速推升市場避險情緒，引致美股波動加劇，且風險偏好顯著下降。

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊提醒，AI領域巨大的資本支出，對美國經濟增長帶來積極推動作用，但市場對相關支出增速過快問題的擔憂也日益升溫。與此同時，圍繞關鍵資源和技術主導權的競爭日趨白熱化，各國在AI領域力爭領先的投入，並非完全基於清晰的回報預期。此外，AI技術對既有商業模式有顛覆性威脅，並正在對軟件、IT服務、保險、旅遊等行業公司股價構成壓力。

美銀美林：市場回調終點信號浮現

美銀美林發布研究報告稱，市場回調終點的信號正在浮現，美股調整雖未完全到位，但「超賣資產觸底、超買資產出售」這兩大條件已經滿足。

策略方面，劉東亮提醒，美伊衝突對全球油氣供應鏈構成威脅，並將推升能源價格和通脹預期，進而引發市場對高利率環境的持續憂慮，美股板塊預計顯著分化。具體看，國防軍工、網絡安全、能源等板塊或相對受益，科技股在市場避險情緒和高利率預期下將受壓制，旅遊、航空等可選消費板塊恐會面臨成本抬升與需求下降的雙重壓力。