【大行分析】惠譽料今年地方政府財政穩步復甦

香港文匯報訊（記者 陳鍵行）隨着指引中國經濟發展的全國兩會在北京拉開帷幕，國際信貸評級機構惠譽發表報告預期，受惠於財政收入組合的改善，今年中國地方政府的財政將穩步復甦，整體省級預算增長為2.7%，並指出地方政府整體債務增長放緩。

債務增長將放緩

惠譽評級預期，債務替代發行量保持在較高水平，但隨後或會減少，緩解整體債務增長趨勢。數據顯示，中國地方政府在2024年至2025年間共發行逾7萬億元人民幣，如不考慮債務替代發行，去年地方政府的經調整債務增長為8%。

受惠於財政收入組合的改善、稅收收入呈現復甦跡象，惠譽預計今年政府的營運收入將適度增長，整體省級預算顯示增長為2.7%，較去年2.5%增長0.2%。大多數省份預算的收入增長介乎2%到3%，低於地方生產總值(GRP)目標。

此外，惠譽預計今年的經常性開支增長仍有限，因政策延續去年對一般開支的嚴格控制，整體預算反映增長為0.4%，而一些省份可能會在中央確認轉移支付後稍微上調開支，在地方生產總值前十名省份中，只有四川、福建和上海的經常性開支增長預算高於收入增長。

資本收入預算方面，出現明顯區域差異，但整體反映輕微下降。在前十名省份中，湖南、上海、浙江和四川預計跌幅超過15%，而河南、湖北、福建和廣東則預期增長逾5%。

資本支出料保持增長

惠譽預計，今年的資本支出將保持增長，主要由中央轉移支付和債務發行支持，因中央政府對地方政府的支持信號更為明確。一些省份例如北京、上海和廣東，亦正將資本支出由純基礎設施轉向通過國有產業基金的產業發展。