致同：亞洲私募市場邁復甦

香港文匯報訊（記者 岑健樂）致同（香港）會計師事務所昨發表的《亞洲私募股權投資觀點2026》指出，亞洲私募股權行業以審慎樂觀的態度邁入2026年。儘管投資者仍對關稅波動、地緣政治緊張局勢以及經濟成長不均保持警惕，但重點行業的勢頭持續釋放新機遇。工業與化學 （I&C）、金融服務，以及科技、媒體與通信 （TMT）產業展現了韌性。這主要得益於人工智能 （AI）的快速進展、中國對半導體產業的全力推動、日本的管治改革，以及印度首次公開募股 （IPO）市場的升級轉型。較寬鬆的利率環境與流動性限制的緩解亦促進交易活動，其中中國資本與主權基金正扮演愈加重要的角色。

致同香港諮詢主管合夥人湯飈昨表示，亞洲私募股權市場正在重新調整步伐，而非退縮。2025年亞洲併購市場錄得強勁增長，顯示投資者信心回暖，區域內大型策略性交易重現生機。然而，收購活動呈現放緩跡象，主因是美國關稅政策的不確定性打擊了投資者情緒，反映市場在資金部署上採取了更為謹慎的態度。I&C、TMT領域展現韌性，顯示投資者正應對全球挑戰，而AI整合與尖端技術正開拓全新增長路徑。

受惠中國半導體產業崛起

湯飈續指，展望2026年，儘管投資者仍對關稅不確定性、利率變動及地緣政治緊張局勢保持警覺，但具備韌性的產業正浮現新機遇。 I&C 產業受惠於半導體與先進電池材料的需求，TMT產業則在AI 整合與數位轉型的推動下正進行重塑。 人口壽命延長亦推動長壽經濟的發展，看護機器人、健康監測系統，以及能預測心腦血管風險的 AI 模型，為老年醫療保健開啟新契機。隨着IPO退場所帶來的流動性改善，加上治理改革提升透明度，亞洲私募股權市場正邁向選擇性復甦與永續成長。

另外，湯飈表示，內地等亞太區私募股權市場正邁向復甦，利好因素包括半導體、電動車、AI機械人等方面持續投資並放寬上市限制，香港IPO活動繼續復甦，科技、AI相關企業在香港吸納資金，並為內地私募股權退出帶來正面信息。若美國企業SpaceX成功上市，對人工智能及高科技行業是強心針，並作為良好榜樣，讓內地相關高科技行業學習如何集資上市、加強併購、做大做強。

香港去年IPO集資額按年升逾兩倍。展望後市，湯飈估計今年香港IPO市場有望延續去年趨勢。他解釋，企業A+H上市需求增加、年初至今持續有科技公司來港上市，加上港交所推出的科技100指數的指數成份股，涵蓋六大科技領域的行業龍頭及新興企業，包括人工智能、生物科技及醫藥、電動車及智能駕駛、資訊科技、互聯網以及機器人，都對香港IPO市場發展有正面影響。

不過，湯飈亦提醒指，中美關係是影響市場最大變數，因為美國關稅政策的不確定性會影響跨境交易和估值，加上中東戰爭等影響資金流動，若中美關係持續緊張及中東戰爭擴大，可能將導致美國資金投資中國的意慾下降，相關資金或轉向印度、日本、東南亞等市場。