中東油氣價格波動 中國能源戰略韌性全面顯現

黃偉棠 寰宇天瀜投資管理行政總裁、香港都會大學客席講師、註冊會計師、特許金融分析師

在中東局勢最新發展帶動油氣價格明顯上揚的背景下，中國原油進口量於2024年維持每日約1,110萬桶，2025年進一步增至約1,160萬桶，進口依賴度仍維持約70%水平；天然氣進口依賴度則約40%，國內產量持續穩健增長。近期此類發展使得國際油價與天然氣價格波動加劇，歷史上類似時期油價短期升幅可達20%至40%，企業能源成本短期內將面臨壓力。然而國家已透過多元化供應來源與戰略儲備有效緩衝，直接進口成本波動對整體經濟的傳導已較以往大幅減弱，這顯示出在面對外部能源市場震盪時的初步防護能力。

面對中東發展所引發的油氣價格上揚挑戰，中國早前已大力推進太陽能、風能與水力等替代能源發展，2025年太陽能累計裝機達1,200吉瓦，風電累計640吉瓦，水電裝機維持穩定增長。可再生能源累計裝機超過2,200吉瓦，佔全國總裝機比重提升至59%以上，風光發電量較前一年大幅增長，滿足電力需求增量的主要部分。這種本土生長的能源結構轉型，不僅大幅降低對外部傳統油氣的依賴，更為產業鏈穩定提供堅實基礎，充分展現長期規劃帶來的經濟穩健優勢，讓國家在全球能源轉型浪潮中佔據主動位置，亦可減少是次戰事帶來之影響。

戰略資源收購布局供應鏈長遠安全

當中東油氣價格波動突顯能源安全重要性之際，中國亦已向電動車電池、晶片及關鍵礦產等戰略資產布局，目前電動車電池全球市佔率達69%，稀土開採與加工主導全球90%以上供應，銻礦（用於電池隔熱等方面）產量亦佔全球約60%。此外，透過海外礦產收購與本土高效開發，中國已掌握鋰、鈷等電池關鍵材料的重要供應鏈環節，同時確保稀土在風電磁鐵、電動車馬達及先進電子元件中的穩定供應。此類資源已成為電動車、再生能源設備與先進製造的核心要素，這些戰略布局不僅涵蓋上游開採，更延伸至中下游加工與應用，轉變為全面戰略資源保障模式，有效降低外部波動對核心產業的潛在影響，並為高科技產業長期競爭力奠定基礎，在全球供應鏈重組中凸顯出前瞻性的經濟安全優勢。這種從能源到關鍵礦產的全面布局，正是應對類似價格震盪的最佳實踐，讓供應鏈更加穩固可靠。

以此中東最新發展的經濟影響為視角，參考1991年波斯灣戰爭經驗，油價短期內曾上升超過50%，戰事快速平息後迅速回落至戰前水平，金價則先升後穩，股市於初期波動約10%後快速恢復。股市與整體經濟短期或現波動，但中國能源自給率提升及戰略資源儲備充足，預計對國內生產總值成長的拖累將低於1%，長期仍能維持穩健增長軌道。歷史顯示，此類地緣事件對依賴多元化經濟體的衝擊有限，而國家在資源安全上的前瞻布局，更讓其在類似挑戰中展現出色的韌性，充分彰顯經濟體系的強大適應能力，並為未來類似情境提供寶貴的經驗借鑒。

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