大摩三大理由 唱好港今明年經濟

香港文匯報訊（記者 孫曉旭）特區政府新一份財政預算案預測2026年香港經濟增長2.5%至3.5%，而2027至2030年間平均每年實質增長3%。在預算案公布後，外資大行因應最新情況，重新評估香港經濟前景。摩根士丹利發表報告，將香港2026年和2027年經濟增長預測上調至高於趨勢水平，分別調高至3.3%和3.1%，之前預測為2.6%及2.8%，亦較疫情前2.8%為高。該行認為，主要受惠樓市、財政和貿易三大方面利多因素支持。

港今年住宅樓價料升10%

首先，樓市回穩上升是核心引擎。該行香港房地產團隊預期今年住宅樓價將升10%，延續去年中以來5%反彈勢頭。聯儲局過去18個月累計減息1.75厘，預期今年共減息半厘，套利收益為正數。隨着人口流入，租金收益率提高，預期今年租金料再揚5%。加上股市表現強勁，提振市場情緒，健康庫存水平則支撐樓市持續復甦。此次樓市上漲將透過財富效應和樓市相關資本支出帶動，料為今年GDP增長貢獻0.8至0.9個百分點。

其次，財政政策轉向促進經濟增長。2025/26財年稅收收入較預期強勁，加上分兩年每年750億元外匯基金資金轉撥，令政府由3年財政緊縮政策轉為支持促進增長。若不計發債融資和外匯基金資金轉撥，2026/27財政年度預算案將赤字擴大1.1個百分點，達到GDP的6%，因稅收優惠和稅率豁免提高。

第三，外部需求不再局限於科技領域。自2025年底以來，亞洲貿易復甦已從科技領域擴展至非科技領域，受惠於人工智能（AI）基礎設施投資、能源轉型支出及國防相關資本支出。即使近期美國關稅減免是暫時，貿易緊張局勢高峰期似乎已經過去。這些因素將為香港再出口引擎提供支援。

不過，大摩同時指出，香港仍面對若干結構性挑戰，包括內地電子商貿滲透持續增長，逐步蠶食本港實體零售業，零售業難以恢復以往規模或利潤率，令增長更依賴樓市、金融市場和外部需求。

瑞銀料港今年經濟增3.3%

瑞銀投資銀行高級亞洲經濟分析師鄧維慎昨表示，特區政府預計2026年實際GDP增速在2.5%至3.5%區間，該行維持3.3%的增長預測，處於政府預測區間的上端。他認為，香港擁有穩健的淨資產負債表，具備空間通過發行債券為資本開支融資，以提升長遠增長潛力。此外，香港亦可優化債券的幣種結構，目前人民幣計價債券僅佔總債務的相對較小部分，發行更多人民幣債券將有助分散風險及提升效率。