滙控上調股本回報率目標至17% 全年稅前少賺7.4%仍勝預期 暫停股份回購

受惠於持續派息及回購股份，滙豐控股（0005）股價近年來重拾「獅王」威勢。該股昨公布最新全年業績，列賬基準除稅前利潤按年倒跌7.4%，表現仍好過市場預期。每股全年合共派息0.75美元，按年增長13.6%，惟決定達成若干目標前不啟動進一步股份回購計劃。集團行政總裁艾橋智表示，2025年集團業務表現良好，因此調高了2026至2028年的目標，平均有形股本回報率達到17%甚至更高（不計及須予注意項目）。●香港文匯報記者  岑健樂

於截至去年12月31日止的年度，滙控收入為683億美元，按年上升4%。列賬基準除稅前利潤按年下跌7.4%，至299.07億美元。母公司普通股股東應佔利潤為211.02億美元，按年下跌7.9%。每股基本盈利按年下跌3.2%至1.21美元。每股派第四次股息0.45美元。每股全年合共派息0.75美元，按年增長13.6%。

上季信貸損失趨改善

單計2025年第四季，滙控列賬基準除稅前利潤按年增加45億美元，至68億美元，增幅包括銀行業務淨利息收益增長，以及預期信貸損失減少，亦包括來自須予注意項目的33億美元按年有利影響淨額。另外，期內預期信貸損失按年減少5億美元，至9億美元，主要反映批發貸款方面的預期信貸損失下降，尤其是2024年第四季的數字包括有關內地商業房地產行業的2億美元第三級準備，以及有關企業及機構理財業務旗下英國單一企業風險承擔的準備。

集團行政總裁艾橋智昨表示，2025年集團業務表現良好，因此調高了2026至2028年的目標，包括2026、2027及2028年的平均有形股本回報率達到17%甚至更高（不計及須予注意項目）；2026至2028年收入錄得按年增長為目標，力求2028年的收入較2027年增長5%（不計及須予注意項目並按固定匯率基準計算）；以及2026、2027及2028年的股息派付比率目標基準維持在50%。

按季度情況評估回購

不過，滙控公布，在2026年預計將透過自身業務的資本⽣成，以及在普通股權⼀級資本比率重回或高於目標範圍之前，不啟動任何進⼀步股份回購，使普通股權⼀級資本比率恢復至目標範圍內。重新啟動股份回購的決定，將取決於該行按季度進行的回購考慮及流程。

滙控業績顯示，列賬基準除稅前利潤減少主要是須予注意項目的按年不利影響淨額49億美元所致。於2025年，須予注意項目包括與聯營公司交通銀行相關的攤薄和減值虧損21億美元、完成出售法國保留房屋及若干其他貸款組合後錄得的儲備撥回虧損15億美元、法律準備14億美元，以及與簡化組織架構相關的重組架構及其他相關成本10億美元。

至於不計及須予注意項目之固定匯率除稅前利潤，則增加24億美元至366億美元，原因是國際財富管理及卓越理財業務和香港業務旗下的財富管理業務，以及企業及機構理財業務旗下的批發交易銀行業務均表現強勁，但預期信貸損失及其他信貸減值準備（「預期信貸損失」）增加，加上集團的計劃投資及通脹使營業支出上升，抵消了部分增幅。