LPR九個月持穩 分析料下季或減息

香港文匯報訊（記者 李暢）中國宏觀經濟向好背景下，貨幣政策進入觀察期。2月貸款市場報價利率（LPR）報價昨日出爐，其中，1年期LPR為3.00%，5年期以上LPR為3.50%，均與上月持平，已連續9個月維持不變。分析認為，受到定價基礎未變以及現有利率水平處於低位等多重因素影響，LPR「按兵不動」符合市場預期。展望後續，有市場觀點預測二季度有望打開減息窗口。

減息有望助力促消費擴投資

在招聯首席經濟學家、上海金融與發展實驗室副主任董希淼看來，LPR保持不變主要受到定價基礎未變、銀行息差壓力、政策基調微調以及現有利率水平處於低位等多種因素影響和作用。從外部環境看，當前國際政治經濟形勢變化對中國相對有利，A股迎來「開門紅」，短期內下調LPR的必要性不高。

展望後續走勢，中國人民銀行副行長鄒瀾日前在國新辦新聞發布會上指出，今年降準減息還有一定空間。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，減息空間有望在二季度釋放。在年初結構性貨幣政策工具先行減息之後，二季度全面的政策性減息有可能落地，並帶動LPR報價跟進下調，進而引導企業和居民貸款利率下行。這是2026年促消費擴投資、有效對沖外需放緩的一個重要發力點。

中信証券首席經濟學家明明指出，今年中國人民銀行工作會議提及促進社會綜合融資成本低位運行，降成本目標「落腳」在低位運行的狀態，當前中國一般貸款加權平均利率運行在歷史低位。在當下實體經濟融資成本已相對較低、內地銀行息差有待修復的環境下，內地減息的緊迫性並不高，而實際操作節奏可能取決於信貸需求修復情況，市場需關注一季度各項金融數據「成色」。