買盤帶動 金價年內或見6200美元

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）「今年初國際金價出現史詩級『暴漲暴跌』行情，從更長時間維度看，金價在屢創新高後出現波動回調符合預期。」瑞銀財富管理投資總監辦公室宏觀策略師李慧琪在接受記者專訪時表示，黃金投資倉位的擁堵和技術面因素，放大了金價的波動。她相信，近年來各國央行持續的黃金買盤，國際地緣政治局勢風險的加劇，以及美聯儲偏鬆的政策取向，在可預見的未來將繼續對金價構成支撐，「黃金牛市料仍延續，基準情景下，今年首三季金價目標位或升見每盎司6,200元（美元，下同）」。

記者復盤後發現，今年以來金價加速上漲，價格波動同步加劇。現貨黃金（XAUUSD）在1月29日升見每盎司5,595.07元歷史高位後隨即拐頭向下，儘管最低曾探至每盎司4,120.24元，但當月金價仍累升10.67%。進入2月後，金價在每盎司4,401.6元至5,116.96元區間寬幅震盪。此外，截至上周五收盤，金價收報5,108.03元，單周升幅1.21%。

短期震盪無礙金價升勢

年初黃金市場對白宮提名的美聯儲主席候選人沃什（Kevin Warsh）反應強烈。李慧琪分析，沃什2008年全球金融危機時期曾在美聯儲任職，彼時他言論「偏鷹」，且對QE（量化寬鬆）政策持質疑態度，投資者憂心其「鷹派」標籤或令聯儲政策預期出現轉向。她直言，就沃什當前的政策言論看，他的立場相對「偏鴿」並支持降息，「即便沃什履新，亦不會推動美聯儲政策轉向」。事實上，沃什若執掌美聯儲，也不過是12位票委中的一員，今年美聯儲政策料以「數據」為導向，鑒於現時美國經濟數據有所企穩，降息操作有望延後至今年下半年。

在李慧琪看來，年初以來委內瑞拉、格陵蘭島及中東等地緣政治緊張事件不斷，其背後是特朗普政府希望在「中期選舉」前做出更多「政績」，藉此增強在「選戰」中的勝算。回顧歷史，美國「中期選舉年」，黃金市場表現通常較為動盪，但不會改變市場原有運行軌道。她相信，至少在「中期選舉」前，金價仍會有所表現，並在未來刷新歷史高位，但隨着「中期選舉」後政治風險的減弱，金價或再現回調。

據了解，得益於市場投資需求的驅動，瑞銀春節前已將今年首三季金價預測目標位從此前的每盎司5,000元調高24%至6,200元，但今年末美國「中期選舉」結束後，金價或再次回落至5,900元。此外，國際地緣政治緊張局勢若急劇升級，上行情景中，今年金價最高有望升至每盎司7,200元。不過，年內美聯儲政策一旦意外「轉鷹」，將加劇金價下行風險，屆時金價預測目標位或在4,600元。

投資策略方面，李慧琪強調，維持對黃金「具吸引力」的判斷不變，中長期可持續看好金價上行趨勢，惟短期金價波動環境中，宜控制倉位，「建議在全球資產組合中繼續配置黃金，並採用『期權策略』管理金價波動風險」。