港證監組合拳促數字資產交易 推3措施：允抵押融資 推永續合約 引入做市商制度

香港鞏固「亞洲加密樞紐」地位走出關鍵一步，Web3界盛事的Consensus Hong Kong 2026在香港會展舉行，香港證監會昨推出3項新措施促進虛擬資產市場發展（見表），包括准許以傳統證券為虛擬資產提供抵押融資服務、向專業投資者提供永續合約，及引入做市商制度；連同去年11月正式落實與全球關聯平台共享掛盤冊，新舉措將虛擬資產與傳統證券市場、香港交易與全球虛擬資產的交易對盤等打通，為本港虛擬資產市場引入充沛流動性。 ●香港文匯報記者  孫曉旭

去年11月，香港證監會發布通函，正式宣布將准許持牌虛擬資產交易平台與符合資格的全球關聯平台共享掛盤冊（Order Book），將香港的虛擬資產交易與全球合資格平台對盤，為香港市場引入活水。 在昨日的Consensus香港大會上，證監會進一步釋放積極信號，證監會行政總裁梁鳳儀宣告3項新措施，推進本港數字資產相關監管，及擴大數字資產產品與服務範疇，激發市場活力。

證券或虛擬資產可作抵押品

第1項措施是容許虛擬資產經紀向其證券保證金客戶提供虛擬資產融資服務，抵押品可以是證券或虛擬資產。由於許多虛擬資產波動性很大，初期建議合格抵押品僅限比特幣與以太幣，並將採用與傳統融資相同的證券孖展融資標準，意味着證券和虛擬資產都將採用合理的折價率。梁鳳儀認為，這將使擁有證券或虛擬資產抵押品的人能夠進行更多交易，並為市場帶來流動性。

而根據證監會的通函，虛擬資產經紀應對該等虛擬資產抵押品的市值施加60%或以上的審慎扣減率。

第2項措施是證監會首次制定了一套高層次框架，以指導它們開發僅供專業投資者參與並屬槓桿式產品的永續合約。梁鳳儀表示，該永續合約目前僅開放給專業投資者，暫不面向零售散戶。平台必須妥善管理資金利率的波動與交付方式變動等新風險，並對客戶公平。

第3項措施是引入關聯做市商制度，梁鳳儀指出，證監會准許持牌虛擬資產交易平台的聯屬公司在其平台上擔任莊家，前提是須設有強而有力的防範措施，以減少利益衝突。這些聯屬公司的參與，應會為持牌虛擬資產交易平台帶來新增的流動性渠道。

政策組合拳助克流動性孤島

市場評價指，這一系列政策組合拳，並非簡單的制度鬆綁，而是對去年2月公布的虛擬資產市場監管路線圖（ASPIRe）的實質性回應和落地。這也標誌着香港持牌交易所開始系統性解決長期存在的流動性孤島問題，透過合規路徑接入全球深度，提升市場效率與價格質量，為下一階段的商業化發展奠定基礎。

證監會中介機構部執行董事葉志衡昨日在同一場合表示，在路線圖的支柱A（Access）下，證監會正推行精準的結構性改革，從而為市場導入更多優質流動性。他提到，證監會已完成就建議規管虛擬資產交易及託管服務的諮詢總結，現正全速推進相關立法程序。與此同時，證監會將加快發牌評估工作的進度，確保在相關立法生效後，市場參與者能由現行制度順利過渡至法定監管框架，為業界運作提供持續性和確定性。

他指出，證監會的ASPIRe構建了一個具前瞻性的監管框架，旨在提升市場質素、 韌性和國際競爭力，隨後香港數字資產的發展已進入關鍵階段。他強調，今年的工作重點在於提升市場流動性，策略性地擴大市場參與並鼓勵負責任的產品創新，以增加市場深度，完善價格發現機制，並提升投資者信心，積極優化監管措施，推動香港數字資產生態圈邁向發展新階段。