穆迪：警惕六大全球信用風險

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）「今年全球經濟增長或保持穩定，但總體仍較低迷。」穆迪信用研究中心高級副總裁Madhavi Bokil表示，2026年全球違約率預計下降，但「只需出現較小衝擊，違約率也可能不降反升」。他續稱，今年全球信用環境恐面臨六大風險，包括地緣政治、通脹、AI（人工智能）股價調整、由AI引發的崗位流失、私人信貸承壓，以及主權債券收益率大幅抬升等潛在威脅。

穆迪指，從俄烏衝突到美國在委內瑞拉的行動，再到歐美在格陵蘭島問題上的分歧，國際地緣政治格局似乎朝着更碎片化和動盪的方向發展。上述裂痕可能加劇安全風險或引發重大貿易擾動，「由此帶來的經濟信心惡化、金融環境收緊等，或迅速削弱全球信用環境」。

Madhavi Bokil坦言，近年來多起地緣政治事件對全球信用環境的影響均有限，但某一事件若被市場視為「有重大全球影響」，就可能引發資本持續外流、資產重新定價和流動性壓力等風險。他說，地緣衝突或通過貿易、投資壁壘，以及對半導體及關鍵礦產等商品的准入限制來體現，稀土、能源供應鏈的戰略競爭一旦加劇，可能為美國、德國、日本、印度等國家的產業帶來額外脆弱性。此外，安全風險加劇將令各國國防開支在現有計劃上繼續增加，一些財政空間有限的國家，或被迫選擇擠佔對基建、醫療、教育的投資，這些領域對長期增長和社會穩定至關重要。

AI應用將衝擊就業市場

通脹方面，Madhavi Bokil認為，美聯儲新主席如何解讀其職責的不確定性日益增加，未來聯儲對價格穩定目標的解讀一旦較寬鬆，或導致貨幣政策對新出現的通脹壓力反應遲緩，屆時通脹預期「脫錨」概率將走升。他警示，「信用錨」減弱將令美元承壓，鑒於美國資產在全球投資組合中的核心地位，該影響或蔓延至全球，疊加美聯儲政策可預測性的下降，及跨境金融環境波動的加劇，全球體系更易受風險情緒劇烈波動的衝擊。

在Madhavi Bokil看來，投資者對AI泡沫仍存顧慮，未來大型AI公司盈利不足、生產力提升不及預期，以及金融環境趨緊或經濟增長放緩等情況一旦出現，均可能引發市場調整，而美國經濟的下滑也將波及全球。Madhavi Bokil補充說，AI應用快速增長將極大提高生產力，效率的提升將從根本上重塑商業模式與競爭格局。不過，AI引發的快速轉型將衝擊勞動力市場，入門級和初級崗位首當其衝，白領和服務崗位也可能受到波及。以美國為例，若每小時產出提高1%，屆時或造成約80萬個工作崗位的流失，並將美國失業率從4.4%推升至近5%，「AI帶來的效率提升越大，對就業市場的潛在影響也越大」。