【百家觀點】美聯儲易帥存變數 宜分散投資降風險

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

上周末前至今，全球金融市場最大震撼，當然是來自美國聯儲局主席終於有新人選提名。說實在，外界等了很久，尤其特朗普提早在去年12月初已經揚言，心目中已有人選，並將範圍只鎖定至一人。

當然，無人知道其當時所指是否就是現時獲提名者。彼時外間盛傳有關人選為跟隨特朗普多年、擔任白宮經濟顧問的哈塞特（Kevin Hasset），而特朗普對此亦沒有明確否認。幸而哈塞特深諳為官之道，「老闆」一日未說，自己不便對號入座，故此在公開場合被人問起，他均客氣婉拒回答會否就是該人選。

鷹鴿言之尚早 聽其言觀其行

對於最新獲提名的沃什（Kevin Warsh），外界連日來鋪天蓋地的分析，涵蓋其過去言行，出身背景人脈，到參與公共事務，資料相當豐富，尤其對於央行貨幣政策的看法，相信大家不難有個頗為全面的初步印象。

說起來，沃什比哈塞特跟美聯儲更有淵源，曾經擔任理事之餘，甚至早在特朗普委任鮑威爾為美聯儲主席之前，其是曾經考慮過的人選。至於因何不獲選，會否因為其對美聯儲政策看法異於特朗普，則不得而知。

以史為鑑，新主席是鷹是鴿難料，言之尚早。比方說，當年特朗普肯定以為鮑威爾聽話可靠才選他，結果如何？最終，特朗普公開承認後悔，而鮑威爾這麼多年來一直跟特朗普之爭，如今更升級至刑事調查層面，已經不是普通在記者鏡頭面前，呈口舌之快，特朗普動了真格，有別於談判術常見的高開低收。

順利接任否 議員恐阻撓

無論如何，早前大家深信不疑的急速減息論，外界目前有必要先行打折，風險資產回吐難免，但不等於真的悲觀，金銀也好，股指也好，皆作如是觀，聽其言觀其行可也，但始終其一日未上任，甚至未通過當地參議院的批准，一切言之尚早。

當中關鍵有兩點，俱為先決條件。第一，此君雖獲提名，但是否真的可以順利當上美聯儲主席，不無技術阻撓。基於早前特朗普政府以刑事調查美聯儲翻新總部一事，共和黨有議員不滿其針對美聯儲主席的行動，揚言直到此事有解決前，他本人不會批准任何新提名人選。當然，最終是否如此，仍有待時間考驗，但這確是未知數。

換主席真可扭轉大局？

第二，外界以沃什言行猜想之後貨幣政策，本身預設了他可憑一己之力扭轉大局，但實情美聯儲當前組成，並非如此，否則特朗普根本不用大費周章，要跟鮑威爾周旋至此，仍未分勝負。英雄造時勢？時勢造英雄？這是大家評估候任主席時，所需反思本身的世界觀。

基於此，今年才剛過一個月，餘下時間，資產配置上，相信仍以多元資產，盡量分散風險為上。

（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）