經濟做大做強 方為減赤治本之法

麥萃才 香港浸會大學工商管理學院會計、經濟及金融學系副教授

新一份財政預算案即將發布。早前特區政府公布，本財政年度首9個月(即2025年4月至12月)的政府收支錄得439億元的綜合盈餘，這除了是由於近月是薪俸稅及利得稅稅款繳納高峰期外，還包括期內發債所得。不過，預計2026年1至3月期間，特區政府的收入將會回落，而恒常公共開支則會持續，政府財政最終能否達至收支平衡，甚至是有整體盈餘，現在言之尚早，但肯定的是，政府赤字會遠少於去年預算案估計的670億元。不過，要長遠改善財政狀況，特區政府還是需要開源節流，把經濟這個餅做大做強，方可減赤治本，為香港長遠經濟擴容提供基礎。

財政司司長陳茂波在網誌透露，特區政府的經營賬目將於本財政年度（2025至26年度）恢復盈餘，較原來估算提早一年。原因是過去一年股市交投暢旺，印花稅增加。

擴大經濟總量 增加政府收入

要改善財政狀況，開源節流是常用做法。先說開源，特區政府的收入主要是直接稅和間接稅，還有各項政府服務收費等，其他方法還有出售政府資產。如果要解決財赤問題，特區政府可調整現行稅項，但受影響的個人或公司會提出異議；新增稅種也是可行辦法，但要注意避免得不償失，因為在全球化的情況下增加稅率，或新增稅種，或多或少會影響香港的競爭力。特別是對於企業而言，如果香港的企業所繳交的稅率比鄰近地方高，企業有可能遷出香港，轉到稅率較低的地方營運。在企業營運的角度來說，一個穩定的營商環境，可預期性十分重要。

如果不增加稅率及不開徵新增稅種，那有沒有辦法增加特區政府收入呢？答案就是要增加香港經濟的總量，這點可以本地生產總值(GDP)作為指標。

如果把香港經濟看成是一個薄餅，假設這個餅現在是較小（例如8吋），特區政府收入佔五分之一。如果這五分之一不夠用，特區政府把佔比提升至四分之一(例如透過加稅、增加收費的措施)，雖然政府收入多了，多了資源使用，但這個餅並沒有變大，那麼個人或企業能夠分享到的經濟成果就會變少。

如果把這個餅做大（例如12吋），就算特區政府的分配比例不變，但實質收入會增加。如果GDP能夠提升，就算特區政府的稅率不變，但因為經濟活動上升，特區政府的分成總額也會上升。

要把香港經濟的餅做大做強，需要加快北部都會區等項目的建設。這些項目投資年期長達10年或以上，能夠為香港提供充足的商業、住宅、社區用地。雖然，特區政府需要為此投入大量資金，資本開支動輒上千億元，如果要在一兩個會計年度內全數列支，那麼短期賬面難免出現巨額赤字，特區政府需要透過出售資產和發債進行融資加持。但是，只要投資得宜，為香港長遠經濟擴容提供基礎，可讓香港經濟的餅做大做強。

減輕赤字壓力

公共財政不能夠以公司財務管理的方式來衡量。翻查特區政府過去的開支，有三個部門開支佔政府整體支出比率最大，分別是教育、衞生及社會福利。

以2002至03年度的預算案為例，當年教育的開支最大，佔整體開支24%，社會福利佔15.6%，衞生佔16.7%。特區政府一向視教育為重要投資，培養出來的人才，會為社會帶來回報；隨着人口老化，特區政府近年在社會福利及衞生開支大幅上升，到了2024至25年度，社會福利已成為特區政府的最大開支之一，佔總開支21%；衞生開支排行第二，佔18.1%；教育開支佔比下降，跌至17.6%左右。這不是說特區政府不重視教育，而是香港出生率下降，所以投放於教育的資源佔比有輕微下跌。教育屬長遠投資，經過多年努力，香港已成為世界上其中一個重要教育樞紐，為香港發展提供充足人才，配合經濟發展。社會福利開支及衞生開支佔比重，則體現特區政府關心照顧弱勢社群。

隨着人口老化，社會福利及衞生開支只會有增無減。短期之內削減其他政府開支，或許能夠令整體預算有所改善，但赤字的壓力只會愈來愈大。

把經濟這個餅做大做強，方為減赤的治本之法。如果不及早投資未來，經濟增長便欠缺動力，財政不平衡的情況就會愈趨嚴重，形成惡性循環。雖然大型項目的投資回報年期較長，但收益十分可觀，更能夠為社會長遠發展帶來利好。