涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
由去年底起,下任聯儲局主席人選,市場一直只聞樓梯響,不見人下來。特朗普早前揚言,其對於下任聯儲局主席已有心目中人選,千呼萬喚始出來。
一直在相關博彩賠率上叮噹馬頭的是兩位KEVIN。一位是去年12月盛傳大熱的KEVIN HASSETT(凱文·哈塞特),近日呼聲驟然變冷,皆因特朗普公開明言,希望他留任白宮經濟顧問的原位,此之所以,另一邊廂,KEVIN WARSH(凱文·沃什)馬上躍升為幾乎肯定之選。最終公布提名人選,果然是KEVIN WARSH。市場反映資訊效率之奇,可見一斑。
當年錯揀鮑威爾 特朗普悔不當初
KEVIN WARSH多年來被外界視為鷹派,皆因為曾經有多年傾向不減息,但其實細心留意,去年至今已經改了口風,傾向支持特朗普的減息云云。換言之,一般人解讀是鷹是鴿,還須留意當時環境,此一時,彼一時,人選本身是否真的有特別鷹鴿傾向,抑或只是剛巧面對當時經濟環境,甚至其他考慮,都須小心理解。
此君當年跟鮑威爾同樣是特朗普可能揀選的聯儲局主席之選,當時最終揀了鮑威爾,特朗普如今明言悔不當初。以此觀之,是鷹是鴿,實在難料。反正目前外界傾向以鷹視之,短期內仍將如此。基於特朗普與鮑威爾之爭,能否順利上任仍有變數,當然要有充分心理準備,估計最壞處境。如此一來,經歷1月好景後,目前直到5月鮑威爾離任主席,風險資產有回吐壓力。
數據為本不易 無懼安危更難
美聯儲最新議息,看來按兵不動,但撇除減息與否,內裏乾坤在於微言大義,何況特朗普連番出招,直接從人事任命,間接從威脅要刑事調查美聯儲總部大樓修建工程等,對央行官員正常運作,都構成風險。
面對此番風險,各位理事議息時,是否仍可一如以往數據為本,純粹平衡當前通脹和失業風險,貫徹雙重政策目標,全不用理會個人去留以至安危?顯然,數據為本不易,無懼安危更難!
追隨趨勢者主導 金銀價進銳退速
早前特朗普翻來覆去未有決定,只為如何把親信安插其中,發揮最大影響力,盡量保障大幅度激烈減息,技術上不無變數,才會懸而未決。全球投資者質疑美聯儲未來獨立性,買金有理。金銀價近期急漲,誠如本欄分析,一旦形成自我實現預言,正反饋之下,後段參與者多數純粹追隨趨勢,一旦不能馬上創新高,高槓桿下自然進銳退速。
話雖如此,上述只是回吐,並非根本性逆轉,金融市場未來走向,真正大方向取決於一個基本事實:特朗普重新上場,美元資產趕客,投資者轉戰其他市場,如今特朗普依然堅持,不在乎美元走弱,更有此效,相對而言,減持美元資產,增持美元資產以外任何資產,已成大勢所趨。
(權益披露:本人為證監會持牌人士,本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。)

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