高位獲利 金價兩日急回9%

香港文匯報訊（記者 黎梓田、章蘿蘭）全球貴金屬炒賣進入白熱化，國際金價連升8日後引發高位獲利回吐，昨日（截至下午10時）大跌5.4%至每盎司5,043美元，兩日內由高位累跌約9%。有分析師認為，此輪金價急升，資產管理公司的黃金ETF功不可沒，1月亞洲地區貴金屬ETF淨流入達71億美元（約553億港元），多隻基金創下史上最高資金流入，帶動黃金需求，然而金價升勢過快、情緒化且非線性，顯示行情過度延伸。

黃金ETF成此輪升浪推手

彭博資料顯示，亞洲區的貴金屬ETF在1月淨流入金額為71億美元，其中多隻基金創下史上最高資金規模。以中國掛牌、針對散戶投資者的基金為例，華安易富黃金ETF單隻就吸引了19億美元資金。中國掛牌的其他基金也在1月吸引大量資金流入，華夏黃金ETF及廣發上海金ETF分別吸引4.2億美元及1.914億美元的資金，兩者均創新高。

彭博行業研究分析師Rebecca Sin與Michelle Leung指出，資產管理公司或因應黃金ETF需求上升而推出更多相關產品，ETF發行商亦可能藉此推更多黃金相關基金，滿足避險資產需求。香港本周亦有兩隻新基金上市，以強化其作為黃金交易中心的地位。香港提供的商品眾多，包括低成本實物追蹤、槓桿期貨和礦業股等工具。

業界提醒現技術性警號

黃金在進入2026年後延續漲勢，儘管周五出現大幅回調，但今年以來的漲幅仍超過20%。惟市場普遍認為，當散戶投資人買入比例高，往往是行情走到後期的徵兆，代表該項資產可能被高估。新加坡Vantage Point資產管理公司投資長Nick Ferres表示，黃金近期價格走勢過快、情緒化且非線性，這是一個技術性警號，顯示行情過度延伸。瑞銀貴金屬策略師Joni Teves最新發表全球貴金屬點評稱，該機構仍看好黃金，但目前更傾向於觀望，「我們對在目前價位高追持謹慎態度，尤其是對於想新建倉的投資者」。

黃金瘋狂上漲的背後力量，主力包括央行大舉買進與黃金ETF資金流入。根據世界黃金協會 (WGC) 資料，黃金ETF的總持有量去年每個月都增加，僅5月例外。另一方面，黃金的相對強弱指數已攀升至約90，高於70的警示水平，通常代表行情回檔的可能性增加。WGC在2026年展望中指出，若美國特朗普政府政策達到預期成效，將加快經濟成長，推升利率與美元，屆時可能壓低金價。

銀價單日大跌逾一成

部分以白銀為主題的亞洲ETF也正衝擊月度流入紀錄。韓國上市的Samsung KODEX白銀期貨特別資產ETF在1月淨流入達2.316億美元，有望創下新高。惟反映需求過熱的另一個跡象是，中國唯一純白銀基金—瑞銀SDIC白銀期貨基金LOF已在周三暫停申購，並在周五停止交易，原因是大量資金流入使基金溢價升高。

事實上，銀價昨與金價一樣大幅回調，截至下午10時每盎司報99美元，單日跌13.4%，但今年以來仍累升39%。