香港文匯報訊(記者 曾業俊)對於今年環球投資市場走向,金管局總裁余偉文昨認為,今年股、債、匯的投資環境將受3個「頗為複雜」的因素影響,當中息口因素最難預測。至於近期長升長有的黃金,他則指黃金的流動性不大,與外匯基金的投資目標略有不同,雖有配置黃金,但配置量不多。
就今年的投資環境,余偉文指出需關注三個因素。首先是息口,宏觀經濟環境會影響利率走向,目前美國通脹仍然高企,其中商品通脹率因關稅影響而升溫,但住屋及服務的通脹率則下跌,往後走勢將影響美聯儲的息口政策。此外,美聯儲需為勞工市場制定政策目標,現時美國勞工市場放緩,新增職位比預期少,或會令美聯儲傾向刺激經濟及幫助就業而加快減息。上述兩大影響息口走勢的因素各走不同方向,如何在中間取得平衡將影響利率走勢。
再者,今年美聯儲主席換屆,更為息口增添不確定因素。更加複雜的是,去年主要央行減息,今年有部分央行繼續減息,但有其他主要央行因為通脹升溫而可能加息,當不同央行的息口走勢出現背道而馳,對環球資金流及金融市場的影響仍有待觀察。
他續指,第二個影響投資環境的因素是人工智能發展,過去幾年,科技及人工智能的發展帶來龐大的資本投資,帶旺股市。然而,今年人工智能板塊能否維持強勁走勢仍難以預料,若人工智能的發展放慢,或者其應用成果不似預期,將影響人工智能板塊高企的市場估值出現調整。第三個因素是地緣政治,「每月每天都有變化」,對金融市場的走勢和波動必定有影響。
他重申,外匯基金的資產配置務求多元化,着重長期回報,因此會涵蓋大量資產類別。至於配置安排,是根據每個資產類別長達5至15年時間的回報和風險表現,而非單憑近兩三年的表現而決定;或者視乎各資產類別間的關係,盡量減低相連性,較少因為某資產市場的短期升幅而追價入市。他補充,外匯基金始終是龐大而長期的基金,在分散配置之中,有投資金屬或商品類別,但由於黃金的流動性不大,與外匯基金的投資目標略有不同,所以雖有配置黃金,但配置量不多。

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