善用供應鏈金融推動物流業升級

黎基雄 香港理工大學 航運研究中心

供應鏈出問題，往往不是因為一兩間公司操作出錯，而是與資金、信息跟行業合作關係一起出現斷層。善用供應鏈金融，可以令供應鏈企穩、企實、企高。

供應鏈金融大致指銀行或金融機構，以核心企業為信用支點，為上下游客戶提供應收賬款融資、訂單融資、存貨融資等服務，將物流、信息流、資金流打通。香港理工大學團隊探討供應鏈金融及評估其對供應鏈韌性表現的三個層次：供需配對是否準確、供需關係是否穩定、供應質素是否提升。研究顯示，供應鏈金融可以顯著改善這三方面表現，令企業更能抵禦頻密但規模較小的日常擾動，例如需求波動、局部物流延誤等。

分享數據 監察庫存適時補貨

在傳統物流供應鏈中，信息普遍存在不對稱的情況，終端需求只有些微變動，在上游就會變成巨大波動，即所謂「牛鞭效應」，有貨物供不應求，也會有貨物積壓。供應鏈金融平台通常要求交易數據、物流資訊、賬款狀態能夠實時上鏈或上系統，讓銀行清楚了解物流企業財政資金流穩健，便利企業融資。這需要物流行業上下游共享更多數據，才可提升可視度，減少誤判，同步調整生產與採購計劃。若供應鏈金融水平提升，配對效率得以改善，「牛鞭效應」就不容易出現。企業可積極參與能打通訂單、庫存、財務數據的供應鏈金融平台，以看得見的現金流及訂單，取代只靠經驗估算的備貨模式。

研究發現，供應鏈金融水平愈高，物流行業上下游合作的比例就愈高，供需關係也會更固定、更黏身。核心企業的信用可以透過供應鏈金融延伸至中小企業，緩解對方融資難、周轉慢的問題。銀行透過訂單、出貨、回款資料，持續監察合同履行情況，減少道德風險及違約，令合作變得更可預期。企業應將供應鏈金融納入長期合作框架，而不是短期財技，對核心供應商、客戶設計專屬融資方案，以換取更高合作承諾如供貨優先權、共同備援方案。

筆者對企業做好供應鏈金融有三步走的建議。

穩住行業信心 鼓勵綠色創新

第一步是打好數據底座整合 ERP、物流、財務系統，確保訂單、庫存、收付款資料可被銀行及金融科技夥伴安全讀取與驗證。第二步是選擇合適的供應鏈金融模式。出口導向型企業可重點發展應收賬款保理、訂單融資；內地採購比重高的，可考慮與核心供應商及內地銀行合作共建平台。第三步是將供應鏈金融與韌性 KPI 綁定，企業不只是看融資成本，更要監測供貨穩定率、交易期波動、關鍵物料庫存天數、創新產出等指標，把金融工具的成效具體化。

特區政府應打造區域韌性金融樞紐，支持跨境數據互通， 與內地共同推進貿易、物流與金融數據標準銜接，便利香港銀行為大灣區供應鏈提供風險可見的供應鏈金融服務。同時，特區政府須建立供應鏈韌性評級，結合供需配對、關係穩定、供應質素及風險管理，為本地及跨境供應鏈建立評級體系，連接到融資成本及政策優先度。供應鏈金融關鍵在於怎樣用科技、文化與制度，將資金變成信息、信任與創新。香港作為外向型城市，強化供應鏈金融能築起更有韌性的經濟底盤，為本港經濟的長遠穩健發展奠定堅實基礎。