IPP Financial Advisers Limited 董事 彭永東
步入2026年,金融市場情緒顯著回暖,一掃去年的陰霾。隨着通脹降溫、減息預期實現,以及2025年全球股市的亮眼表現,許多投資者認為「最壞的時刻已過」。然而,根據筆者多年的市場觀察,這種普遍的樂觀情緒,往往是風險悄然積聚的警訊。
回顧2025年,下半年全球主要市場延續漲勢。美國通脹雖全年大概維持在3%或以下,略高於美聯儲的長期目標,但減息周期已重啟。值得注意的是,股市的升幅高度集中在科技及AI相關領域。在創造機遇的同時,也為市場埋下了潛在的投資盲點。
AI投資須關注三大要點
過去一年,「AI Bubble」現象越趨激烈,相關行業的資本開支出現明顯提升,雲端計算及基礎設施投入大幅增加,反映企業正積極布局未來。然而,筆者認為 2026 年的焦點是哪些AI企業能有穩定現金流與可持續盈利,而非僅推高估值。
在篩選 AI 相關投資時,觀察三大要點:
企業是否具備穩健現金流;
技術是否具有真正的差異化與競爭壁壘;
估值是否接近行業平均,而非建立在過度樂觀預期之上。
相比眼光 投資更考驗紀律
綜合目前宏觀環境與市場狀況,筆者認為 2026 年的投資部署,與其嘗試判斷減息速度或市場高低,不如確保組合能分散不同風險來源,包括資產類別、地區及投資風格。當市場已累積一定升幅,「好消息」的邊際效應往往下降,而「不及預期」的代價卻可能放大。投資者應以長線為最終目標,切忌因市場一時之升幅或低迷氣氛而動搖。
今年投資環境並非悲觀,但肯定不會是低波動的一年。減息與 AI 熱潮為市場提供動力,同時亦提高了對盈利與現金流的要求。與其急於追逐單一主題,不如先在波動周期裡,靠分散配置承受短期波動,換取長線增值,以確保組合能在不同情境下站得住腳。當市場氣氛愈趨一致,真正拉開投資表現差距的,往往不是眼光,而是策略和耐性。
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