【百家觀點】干預幣策極敏感 小心環球匯債漩渦

涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

美國年初進攻擊委內瑞拉的行動，對於金融市場的影響正逐漸淡化，取而代之的，將變成外界對於特朗普針對美聯儲而來的司法行動。

世人皆見，美國對委內瑞拉突襲，並幾乎同步對各地作出挑釁，近至南美洲各地，又或特朗普早已動了心並誓言搶到手的格陵蘭，以至友善鄰邦卻被形容為美國第五十一個洲的加拿大，地緣政治風險不低。

「擄人奪油」得和平獎 何其諷刺

他絕非大家口中想當然的不好戰，實際上，去年已對全球七個國家發動軍事攻擊。諷刺的是，這邊廂，諾貝爾和平獎落在那位委內瑞拉反對派女士手中，這邊廂，他派兵「擄人奪油」，然後，最近那位女士主動把和平獎轉讓給他。

隨着美國總統特朗普加快行動，由軍事外交到經貿金融，嘗試改變現狀，投資者要小心，繼去年他的全球關稅戰，掀起環球金融市場一場股匯債大跌旋渦，此類情況恐有機會再現。

忽視風險 反惹更大風險

同一危機不一定以同樣形式出現，尤其不一定是同一理由或藉口，畢竟，暫時看來，關稅不會是今年的主題。一來，美國法院近期押後宣判，但不等於一直不宣判，而一旦宣判，對於關稅事宜的判決，很可能特朗普去年實行的大部分關稅政策是違法的。二來，儘管特朗普目前警告歐洲各國，若不支持美國取得格陵蘭，則將對其增加實施關稅，但暫時看來，即使如此，亦不見得比去年的規模或程度更大。

特朗普連番動作，特別是突襲委內瑞拉，已令全球各地人人自危，有強權無公理的表現，完全赤裸裸；投資者近期看來完全忽視相關風險，反而令相關風險稍後出現得更頻密，影響更厲害。別忘記，特朗普本人可是看着金融市場而改變政策的。由此觀之，世上難有樂土。

擺明車馬打壓央行 前所未有

在此對外關係基礎上，還有對內，特別是針對央行貨幣政策的變局。翻開歷史，甚至不用太久遠，就以特朗普剛成長以至開始投身事業的日子，由上世紀七十年代至今，多位總統，兩黨輪替，不同的專業幕僚，學者研究這一段歷史，總統與美聯儲主席以至官員，顯然時有往還，溝通並嘗試影響大局。當然可以理解，誰不希望央行放水減息，刺激經濟，對其執政最有利？

溝通歸溝通，不至於特朗普這種擺明車馬干預，甚至威脅對美聯儲主席刑事起訴。連共和黨人有反對直接干預美聯儲。此外，多位曾任美聯儲主席以至財長之職的均聯署反對。但以特朗普作風而言，還是置若罔聞居多。

汲取去年經驗，小心演變成去年上半年美股匯債下跌漩渦。別忘記，貨幣政策可是金融市場穩定性根基，可能比個別地緣政治事件，投資者最是敏感。

（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）

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