瑞銀：中國AI產業尚無泡沫跡象

香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）第26屆瑞銀大中華研討會昨在上海舉行。論及AI泡沫化問題，瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋在媒體分享會上強調，中國產生AI泡沫的概率要比美國小得多，短期看不到明確的AI泡沫跡象，資本市場無需過度擔心。

熊瑋認為，中國模型廠商沒有太多循環融資的現象，沒有出現產業內龍頭互相投資、深度依賴和綁定的情況。中國領先的模型廠商多數依靠母公司自身業務，產生健康、可持續的現金流，以支持其AI研發與投入，這種基礎相比美國更可控。

內地AI商業化料進一步加速

她預計，中國AI全產業鏈在2026年將持續往積極的方向發展。模型、應用、算力基礎設施是值得關注的三大層面。在模型層面，2026年內地的互聯網、科技大廠，包括AI創業公司繼續推動自己的模型快速迭代，使得中國模型的平均智能水平與美國最先進的模型差距逐漸縮小。此外，中國整體AI應用場景料將逐漸豐富，商業化有機會進一步加速，更多大模型或變成智能體，切入到一些交易場景。同時，算力基礎設施層也有望更進一步。