【創科新視野】加強虛擬幣立法監管 杜絕非法行為

姚兆明 香港大學計算與數據科學學院碩士課程總監

近期，國家再次收緊了對加密貨幣產業的監管。多家金融業協會聯合發布警告文件，明確將「實體資產代幣化（RWA）」與穩定幣、空氣幣和挖礦等並列為高風險非法金融活動。在接下來的文章中，我們將逐一探討這些術語，分析它們之間的差異以及背後的風險。上述所有虛擬貨幣/資產均與央行數字貨幣（CBDC，例如電子人民幣）不同，央行數字貨幣（e-CNY）由人民銀行發行，因此具有法定貨幣地位，與紙幣人民幣享有同等法律效力。

區塊鏈技術早在2008年就被提出，比特幣是提出這項技術的基本原因。最初提出這項技術的理由有很多。第一，是信任和隱私問題：我們所有的銀行交易都會被銀行知道，因此我們必須完全信任銀行會保護我們的私隱。第二，是效率問題：所有交易，特別是跨境支付，必須經過銀行的驗證和處理都需要一定的時間。第三，是交易費用：中間人（即銀行）不會免費為我們辦理交易，我們需要支付交易費用。我們將銀行稱為「中心化」代理，它控制並維護所有客戶的交易紀錄。第四，儘管我們有法律和政策來保障交易紀錄的完整性，但不能完全排除銀行職員篡改紀錄，雖然他們可能因此而被逮捕入獄。這裏的問題在於，我們能否透過技術手段，確保即使他們想這樣做，也做不到。

區塊鏈技術安全風險較大

基於以上四個問題，讓我們看看區塊鏈技術如何解決這些問題。區塊鏈不需要「中心化」代理（也就是說，我們可以不需要銀行的角色），區塊鏈用戶可以直接進行交易。這種概念稱為「去中心化」。此外，在區塊鏈技術的原始設計中，無需驗證用戶的真實身份，用戶也無需透露自己的身份。這被稱為「匿名性」。就效率而言，所有交易（包括跨境交易）都在互聯網上的區塊鏈中完成，因此無需中間人（銀行）即可在幾分鐘內完成。當然，區塊鏈也會進行一定的驗證。

最後，區塊鏈中記錄的交易詳情保證無法修改或刪除。這被稱為「不可篡改性」，也是「技術保障」與「政策保障」的新概念。這意味着技術保證了任何人無法更改紀錄，而我之前的例子表明，銀行高管實際上可以修改我們的交易紀錄，但他們不會這樣做，因為他們知道被逮捕甚至入獄的後果，但這並不意味着他們不能這樣做。

當讀者理解了以上內容，很快就會意識到這項技術可能會助長洗錢等非法活動。一旦人們將資金轉換為區塊鏈上的虛擬貨幣，這些資金就可以輕易地轉移到國外，而無需知道人們的真實身份。社會上多宗與穩定幣有關的詐騙案，本質上就是利用了這項技術的特性來欺騙受害者。如前所述，穩定幣也是一種基於區塊鏈的虛擬貨幣。一旦受害者將法定貨幣兌換成USDT（一種穩定幣），平台就能在幾分鐘內將所有USDT轉移到國外，且不受監管機構的監控。

明確技術使用法律邊界

區塊鏈技術雖然最初是為貨幣交易而提出的，但它本身還有許多其他應用，這些應用可以獨立於金融交易或虛擬貨幣。例如，區塊鏈的「不可篡改性」可以用來保證學生學歷證書的有效性，因為一旦證書經過驗證並被寫入區塊鏈，任何人都無法更改其內容。因此，需要注意的是，儘管在內地從事虛擬資產活動是非法的，但區塊鏈技術在其他應用領域的使用卻得到了鼓勵。

此外，香港是目前中國唯一允許開展虛擬資產業務的城市，將率先制定虛擬資產業務全面監管規定。在接下來的文章中，我們將逐一討論這些問題。更重要的是，如果有人邀請您投資虛擬資產業務，請務必謹慎，仔細甄別是否有詐。