【大行透視】Ａ股盈利增長有望加快

滬深300指數近日創下四年新高，兩市單日成交金額連續多日突破2.8萬億元人民幣，而融資餘額亦刷新逾2.6萬億元人民幣，反映股市活躍度顯著升溫。事實上，今年為「十五五」規劃的第一年，中央提倡科技自主及高端製造，人工智能相關的概念股備受投資者追捧。今年亦為內地股市盈利復甦的一年，市場預期滬深300指數的盈利增長幅度將由去年的單位數加快至今年有望上升15%，主要靠科技和人工智能需求帶動盈利。

但除了科技板塊，筆者認為今年內地股市還有許多宏觀催化劑。上游的供應面改革和再通脹政策執行力或進一步加大，CPI和PPI穩步回升將利好資源股和必需消費等飲料食品行業的利潤率復甦。

鼓勵消費政策料續出台

此外，筆者料鼓勵消費的政策將繼續出台，還有更多扶持樓市的措施推出，包括降稅、清庫存和穩房價等，有望提高居民置業的意慾。企業改革方面，央企和國企進行股票回購及加大派息比率仍將持續，筆者認為內地的傳統高息股將受到支持。

最後要提的是，內地目前政策傾向支持股市發展和高科技企業的上市融資。今年的新股市場料更朝向創新科技而繼續表現活躍，帶動散戶參與度和流動性。此外，中央正推動機構的資產配置和商業銀行的理財產品提升股市部署，未來可望帶動更多機構資金入市。筆者認為，今年滬深300指數受盈利回升及政策利好，有望升至5,200點以上，這相當於A股將繼續維持其市盈率於15倍至16倍，比較歷史數據，估值仍屬合理的平均水平。

總括而言，於政策支持、資金流入、估值合理及科技創新多重利好因素下，A股市場今年前景樂觀。滬深300指數有望受惠於「十五五」規劃開局，而高科技產業將成為驅動未來經濟增長的核心力量。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）