屠光紹：健全投融資協調功能成核心任務

香港文匯報訊（記者 李暢 北京報道）上海新金融研究院理事長、中國證監會原副主席屠光紹10日在第三十屆中國資本市場論壇上表示，「健全投資和融資相協調的資本市場功能」，成為中央推動資本市場發展的核心任務與戰略部署，標誌着資本市場站在新的歷史起點。他續指，投融資協調需從宏觀框架、體系完善及政策協同三方面推進，包括將資本市場功能納入經濟金融整體考量、促進投融資領域、主體、行為及方式等多層次協調，並加強金融管理、監管與宏觀政策的協同。

資本市場存四大困境

屠光紹坦言，中國資本市場30多年發展中仍存在四大困境。其一為擴容困境，市場對新股發行存在過度敏感；其二是資金入市困境，長期資金因投資回報不足而卻步；其三是「牛短熊長」困境，追根溯源仍是投融資協調失衡所致；其四為風險投資的「對賭困境」，致使股權投資被迫呈現債權化傾向。「這些困境都與投融資不協調相關，資本市場功能未能充分發揮。」他說。

「十五五」規劃建議提出，「提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能」。屠光紹從「四個度」和「四個性」解讀稱，一是功能高度，他表示，確立投融資協調發展的重要性，體現資本市場發展的一般規律；二是制度深度，強調從體制機制層面解決問題，而非「頭痛醫頭、腳痛醫腳」；三是持續力度，體現任務的長期性，避免短視化；四是綜合維度，突出系統性改革，需要多部門協同推進。

制度性改革措施效果漸現

屠光紹表示，近兩年來監管部門圍繞投融資協調出台了一系列制度性改革措施，政策效果已經顯現：融資端更好支持科技創新和高新技術企業發展，投資端長期資本、耐心資本加速入市，投資者獲得感明顯提升。「站在新的歷史起點上，通過制度變革和綜合改革持續推進，健全投資與融資相協調的資本市場功能，必將發揮更加重要的作用。」