瑞銀：繼續看好黃金

（香港文匯網記者章蘿蘭 上海報道）瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今日發表最新機構觀點稱，該機構繼續看好黃金，並將2026年3月、6月和9月的目標價由每盎司4,500美元上調至5,000美元，預計2026年底（美國中期選舉後）將小幅回落至4,800美元/盎司。若政治或金融風險進一步上升，金價有望衝高至5,400美元（此前為4,900美元）。「在我們看來，黃金仍是極具吸引力的資產，也是投資組合中重要的風險對沖工具。」

瑞銀分析，黃金價格近期創下歷史新高，主要受美元走弱、地緣政治緊張加劇、制度性不確定性持續以及季節性流動性偏緊等因素推動。本輪反彈也使得黃金錄得自1979年以來最強勁的年度表現。央行持續增持黃金、ETF投資流入增加，以及金條和金幣等實物需求的走強，為金價上行提供了堅實支撐。

展望2026年，瑞銀預計，黃金需求有望保持穩步增長，主要受實際利率下行、全球經濟不確定性上升以及美國國內政策變數（尤其是中期選舉和財政壓力加劇）等因素驅動。隨着市場對美國財政可持續性的擔憂加深，央行及投資者或將繼續青睞黃金等無對手風險的實物資產。官方部門近年來在推動黃金市場發展中發揮了關鍵作用，這一趨勢有望在今年延續。最新預測顯示，2026年全球央行黃金凈購買量將達到950噸，高於此前900噸的預期。

瑞銀亦判斷，黃金ETF的投資熱度也有望維持高位，預計2026年資金凈流入將達825噸，較此前預測的750噸進一步提升，且遠超2010—2020年年均水平。同時，美國利率下行預期、美聯儲獨立性擔憂以及政府債務壓力上升等因素，進一步強化了黃金的避險屬性。不過，當前金價已處於高位，若美聯儲意外轉向鷹派或ETF出現大規模贖回，金價可能面臨下行壓力。歷史經驗顯示，美國大選後金價或進入盤整期。