工銀國際首席經濟學家 程實
在「十五五」規劃時期中,我們可預期中國式現代化將進入縱深發展的進程,「投資於物」與「投資於人」正相互嵌合,構成理解當代發展範式的重要線索。
面對全球格局加速演進,回歸對「物」的深入觀察,是穿透表層波動、把握經濟結構性轉向的關鍵路徑。格物致知,是對生產體系、資源約束與技術演進的系統觀察;而成勢在人,則是對需求結構、價值取向與社會心態的深層回應。物與人平衡的過程,既是投資邏輯從追求效率轉向系統協同的重要表現,也是中國式現代化的具象展開。
投資於物,重在順應時代變局,重塑供給結構。一是全球化之變,傳統以成本最優為導向的分工體系正在鬆動,安全性、韌性與戰略自主成為新的配置準則。二是產業鏈之變,中國正由依賴要素成本優勢,轉向圍繞研發能力、製造精度與產業組織能力的深度整合。三是價值鏈之變,利潤分配持續向技術、知識與品牌集中,研發、算法與數據等要素的重要性顯著上升。四是自然之變,能源轉型、碳約束與稀缺性正在重新定價產業方向,新材料、新能源等領域具有明顯的長期屬性。五是科技之變,以人工智能為代表的新一代技術正在重塑生產函數結構,其意義不在於單點突破,而在於系統性抬升經濟效率邊界。投資於物,實質上是順應物的演進趨勢,對產業結構進行前瞻性布局。
投資於人,則指向需求演化與民心所向。在物質條件持續改善、外部不確定性上升的背景下,人的需求結構正發生深刻轉型。一是更加內斂,安全感、穩定性與長期保障的重要性上升。二是更加求質,注重品質與體驗,消費從數量邏輯轉向價值邏輯。三是更加多元,圈層分化與代際差異使需求結構更加多元。四是更加個性,個體表達與身份認同的重要性顯著提升,消費逐漸成為情感與意義的載體。五是開放性,中國消費與品牌的需求不再局限於本土情境,而是在全球文化坐標中重新定位。這些變化意味着,投資於人並非簡單刺激消費,而是順應需求結構升級,回應人們對品質、認同與長期價值的系統性訴求。
供需兩端協同轉型
物與人的平衡是踐行中國式現代化的滄桑正道。如果說投資於物着眼於供給側結構演化,投資於人回應需求側價值升級,那麼二者的平衡在於推動增長方式在供需兩端協同轉型。首先,供給與需求的平衡。通過有效投資促進產業升級與消費升級形成正向反饋,緩解結構錯配風險。其次,數量與質量的平衡,增長邏輯由規模擴張轉向質量提升與長期價值創造。再者,天道與人性的平衡。在資源與生態約束下,引導產業向綠色低碳演進。此外,個體與整體的平衡,在尊重個體發展的同時維護社會協同。最後,物質與精神的平衡,社會參與感、自我認同感與價值感開始成為衡量發展的新尺度。從更宏觀的視角來看,投資於物與投資於人相結合是在歷史風浪中回應時代命題,踐行中國式現代化的滄桑正道。

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