聖誕節後首個交易日，美股三大股指在歷史高位縮量橫盤。截至上周五收盤，標指、納指、道指分別收跌0.03%、0.09%和0.04%。全周看，標指漲1.4%，周線兩連升，盤中創歷史新高；納指漲1.22%，周線兩連陽；道指漲1.2%，節前曾刷新歷史收盤紀錄。華爾街分析師指，投資者年末已開始提前布局，在美國貨幣和財政「雙寬鬆」預期下，明年美股上漲概率顯著提升，但短期應警惕市場可能出現的回調風險。分析稱，本月以來美股雖現震盪市，但在企業強勁盈利增長加持下，指數仍有一定上行空間。瑞銀分析師更預計，明年6月標指有望升見7,300點，建議「為市場上漲做好準備」。
●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道
過去一周美股再現擴張機會，特別是聖誕節前，三大指數均有好表現。得益於投資者對「聖誕行情」的憧憬，美股恐慌指數VIX已跌穿14關，進一步收斂至13.47。盤面上，上周美股科技七巨頭（Mag7）指數累漲1.73%；其中，英偉達、亞馬遜、谷歌A、Meta、微軟等公司股價分別累升5.27%、2.27%、2.07%、0.69%和0.37%，惟特斯拉、蘋果公司股價周跌1.25%和0.1%。除科技股外，金融、工業等周期性行業表現不俗。
資金流向傳統藍籌股
內地經濟學家宋清輝表示，上周美股走勢可概括為「強勢而不亢奮、創新高但結構分化」，投資者對美國經濟「軟着陸」或「再加速」的預期持續強化，市場資金更偏向盈利確定性強、估值相對溫和的傳統藍籌和周期類資產。他並指，納指雖未創新高，但連續多日上漲並不弱，年末資金並未全面撤出成長板塊，而是選擇階段性輪動。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊提醒，ChatGPT問世以來，英偉達、博通、AMD、美光、谷歌、亞馬遜、微軟等七大「AI賦能者」市值已上升近12萬億美元，美國企業的AI採用率也從10%升至17%，AI的影響逐步拓展至金融、醫療保健等其他行業領域。另一方面，歷次變革性創新過程中，大部分價值實現都源於應用層，現時全球AI敘事已轉向應用層受益者，「AI價值的進一步實現，將造就更多股市領頭羊」。
調研稱基金經理持股跨年
瑞銀CIO團隊補充說，目前聯儲局官員雖在政策觀點上存在分歧，但依據通脹、就業、經濟前景等判斷，美國貨幣政策有繼續寬鬆的空間。明年首季聯儲局有望進一步降息，這將傳導至經濟層面，並對美股市場帶來支持。
值得一提的是，歷年12月24日至次年1月5日，常被喻為「聖誕行情」。歷史數據顯示，1928年以來，標指在「聖誕行情」中的平均漲幅約1.6%，上漲概率高達77%。美銀最新調研稱，受訪基金經理的現金水平，已大幅降至資產管理規模的3.3%，創歷史新低。受訪機構對經濟增長、股票、大宗商品的信心爆棚，其合計敞口錄2022年2月以來新高，預示機構正以「極度樂觀」姿態邁入2026年。
宋清輝認為，美股本輪「聖誕行情」有一定勝算，但指數升幅或有限，且分化將較明顯。他分析，年末資金面偏緊壓力緩解、稅務和倉位調整告一段落，加之市場情緒普遍趨於樂觀，疊加「美國經濟超預期韌性、明年降息預期升溫、財政與貨幣邊際寬鬆」的宏觀敘事，均對風險資產形成支撐。從美銀調研看，機構倉位較積極，低現金預示市場不易出現突發性大跌，但「邊際增量資金」同樣有限，市場更多將表現為震盪上行或結構性上漲行情。他說：「歲末年初，美股或續溫和上漲，指數創高或接近高位運行的概率較大，惟漲幅可能低於歷史均值，且更多依賴板塊輪動和個股選擇。」
高盛預期非美市場跑贏美股
高盛發布的「2026年全球股票策略展望」指出，今年全球股市呈現明顯的拓寬趨勢，首次出現「美股跑輸其他主要市場」的情況，該趨勢明年料續強化，「預計2026年非美市場表現將優於美股」。報告指，明年AI紅利有望進一步擴散，受益範圍或從核心科技巨頭，延伸至更廣泛的行業及企業，特別是能利用AI及相關技術提升利潤率和生產力的公司。
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